行业信息科技稳健增长荐10股

信息科技：稳健增长 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

整体业绩稳健增长，收入增速与去年同期有所回升，利润增速下降。2018年中报，计算机行业上市公司（剔除同方股份、捷成股份等，文末附有股票池）共实现营业收入2561.41亿元，整体法同比增速24.49%，同比增速的中位数为15.89%，均低于去年同期；实现净利润165.52亿元，整体法同比增速8.9%，同比增速中位数为10.26%，均低于去年同期；实现扣非净利润1 9.2 亿元，整体法同比增速14.08%，同比增速中位数6.99%，均低于去年同期。

盈利能力、费用支出以及盈利质量均略有下降。2018年中报，计算机行业整体毛利率为28.05%，较去年同期下降0.7个百分点，行业整体净利润率水平为6.46%，较去年同期下降0.92个百分点，行业整体扣非净利润率水平为5.44%，较去10篇年同期下降0.5个百分点。上市公司应收账款与营业收入的比重为67.8 %，较去年上升1.27个百分点；存货与营业收入的比重为 9.55%，较去年上升0.69个百分点；经营性现金流净额/营业收入为-15.57%，与去年同期下降0.67个百分点。从应收账款、存货与经营性现金流的情况来看，行业盈利质量略有下降。

板块业绩分化。军工信息化、云计算、医疗信息化以及安防子板块在计算机各个细分板块的收入增速、净利润增速、扣非净利润增速三项排序中均位列前茅。

计算机持仓继续回升。通过对基金前十大重仓股进行估凯投宏观也表达了与法国兴业银行类似的观点。该机构预计中国7月汇丰制造业表现乐观还有其它原因相对乐观的数据算，2018年Q2计算机板块占基金总持仓比重约为4.46%，延续了2018年Q1以来触底回升的趋势（2015年Q年Q1分别为11. %、7.72%、6.76%、4.80%、4.29%、 .1 %、2.58%、1.98%、1.45%、 . 4%），并已提升至2016年Q4（4.29%）之前的水平市盈率较Q1大幅度下降。2016QQ1计算机行业的市盈率分别为48.26、52.94、61.61、62.76、57.60、68.82，整体呈现上升趋势。2018年Q2，计算机行业总体市盈率（TTM）为54.21，较Q1大幅度下降。

投资建议：计算机板块业绩分化加剧，军工信息化、云计算、医疗信息化以及安防子板块表现突出。中报数据充分验证了我们的观点，继续紧抓云计算主线，持续推荐广联达、浪潮信息、金蝶国际（HK）、用友络、东华软件、超图软件、佳发教育、恒华科技、泛微络、长亮科技、润和软件等。同时，关注以医疗信息化为代表的高景气细分领域：东华软件、卫宁健康、创业软件、万达信息、思创医惠、和仁科技、麦迪科技、东软集团等。

风险提示：行业发展不及预期、行业竞争加剧。