群益证券涨势总体温和降幅继续鼓励

除了时间点、内容、进行方式、大陆不能预设前提上群益证券：CPI涨势总体温和 PPI降幅继续收窄 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2014年5月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%。其中，城市上涨2.5%，农村上涨2. %；食品价格上涨4.1%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨2.4%，服务价格上涨2.7%。月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2. %。

5月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村上涨0.2%；食品价格上涨0.2%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格上涨0.1%，服务价格持平（涨跌幅度为0，下同）。

2014年5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，环比下降0.1%。

工业生产者购进价格同比下降1.8%，环比下降0.1%。月平均，工业生产者出厂价格同比下降1.9%，工业生产者购进价格同比下降2.1%。

点评：2014年5月CPI同比上涨2.5%，涨幅较上月提升0.7个百分点，为年内高点，略高于我们的预期0.1个百分点。CPI涨幅的提升主要是受到基期因素影响，本月翘尾因素贡献较上月提升0.7个百分点至1.8%；另一方面5月蛋价上涨及猪肉价格的反弹也带动食品价格出现一定回升。月，CPI同比上涨2. %，整体物价涨势仍较为温和。

同比方面来看，5月食品价格同比上涨4.1%，涨幅较上月提升1.8个百分点；食品价格涨幅回升主要受到蛋类、猪肉带动，蛋类价格同比增速由上月7%提升至17.6%，猪肉价格呈现明显反弹，同比降幅由上月7.2%收窄至0.6%，不过鲜菜方面则表现相反，气温的升高带动蔬菜价格同比降2.5%，而其他如牛羊肉、乳制品、水产品类则同比增速变化不大。非食品方面，同比增速为1.7%，较上月略升0.1个百分点。

具体从分项环比来看，食品方面：5月食品价环比涨幅0.2%，上涨方面主要来自于猪肉、蛋类，环比涨幅分别为5.6%、9.5%；下跌方面主要来自于鲜菜，