高考加油电力电网重建设荐股魏家

电力：电重建设 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件近日，中电联披露2016年1~8月份用电量数据。1~8月份全社会用电量 8,920亿度，同比增长4.2%；1~8月份发电量 8,772亿度，同比增长2.5%。

点评全社会用电量低速增长。1~8月份，第一产业用电740亿度，同比增长5.1%，占全社会用电比重1.9%；第二产业用电量27,5 7亿kWh，同比增长2.0%，占全社会用电比重70.8%，对全社会用电增长的贡献率为 4.5%；第三产业用电5,277亿度，同比增长11.0%，占全社会用电比重1 .6%，对全社会用电增长的逐步提高自身操作技能贡献率为 .1%；城乡居民生活用电5, 66亿度，同比增长9.7%，占全社会用电比重1 .8%，对全社会用电增长的贡献率为 0.2%。我们认为，在电量电价“双降”的背景下，用电趋势符合预期，工业用电量反应经济现状，同时说明经济转型在阵痛中初见成效。

电力结构调整进行中。1~8月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1,704亿元，比上年同期下降11.4%。其中水电完成 10亿元，同比下降19.1%；火电完成552亿元，同比下降10.7%；风电完成 84亿元，同比每1000元购物小票可以卖20元下降 2.9%；核电完成288亿元，同比增长1.6%。我们认为，电力结构的调整体现在对现有存量的结构优化。从长远角度和欧美等国发展经验看，煤改气，即P2G（PowerToGas）是必然趋势。

电投资增长快速。1~8月份，全国电工程完成投资 ,012亿元，同比增长 .2%。我们维持年初对于今年是特高压建设大年的判断。

投资建议，维持今年电源板块重调轻建，电板块特高压卷土重来，全年看好储能、天然气和特高压建设三个方向的标的。重点关注广州发展，宝胜股份，阳光电源等相关标的。

风险提示：电力需求持续下滑；电建设以及电源结构调整低于预期。