高考加油地产按揭贷利率同比涨幅首次收窄荐11股魏家

地产：按揭贷利率同比涨幅首次收窄 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

政策环境综述：人才政策继续扩散，公积金边际调整2018年5月，中央层面重申坚持房地产调控目标不放松。住建部先后约谈了西安、大连、成都、太原等十余城，强调坚持调控政策的连续稳定性。随后，约谈城市作出回应，其中太原重启限购，哈尔滨、贵阳、徐州出台限售政策。与此同时，人才政策继续扩散，宜春、牡丹江、长治、达州等地先后出台落户政策。此外，公积金同样“因城施策”，政策着力点主要为最高贷款额度、首付比例及缴存年限的边际调整。

成交市场综述：重点城市成交改善或加速根据房管局数据，5月40个重点城市成交面积同比下滑0.2%，降幅较4月大幅收窄，分城市看，一线、三线城市同比由负转正分别上升4.8%、2.4%，二线城市5月同比下降 .4%，降幅较4月收窄10.6个百分点。推盘方面，5月开发商推盘力度只在觉得风险比较大的时候临时买些短期意外保险继续加大，推盘显著放量，26城市商品房推盘量环比4月上涨19%，同比上涨1 .1%。我们认为重点城市在限价取得一定效果的情况下，供给端预售证管控存在调整空间，尤其是下半年供货能力将进一步释放，加上房企逐步放弃价格博弈，供给或将持续改善，在当前去化率维持相对高位的情况下，将带动销售增速底部回升。

土地市场综述：整体供需继续放量，溢价率仍低位回升中国指数研究院数据显示，2018年5月土地供需继续放量， 00城市住宅用地推出规划建面9951万平米（环比+ %，同比+49%），成交86 4万平米（环比+18%，同比+9 %），成交土地出让金 24亿元（环比+17%，同比+76%），平均溢价率 1%低更要求你有绝顶的运气位抬升。各线城市市场分化，一线城市宅地市场供需同比下滑，二线城市在低基数下供需显著上升，而三线城市放量显著，带动出让金进一步上涨。

资金环境综述：按揭贷利率同比上行幅度首次收窄按揭贷方面，融 60数据显示，2018年5月首套房利率5.60%，同比上行幅度首次收窄，按揭贷利率已经底部回升了116bp，未来上升空间或有限，资金面对于需求端的压制或将逐步缓解，板块相对PE存在提升的基础。此外，我们认为在整体资金面依旧偏紧的情况下，龙头房企凭借销售规模优势，融资渠道以及融资成本优势将放大，资金的聚焦将导致土地端以及最终销售端集中度的持续提升，在集中度提升不可逆的情况下，龙头将具备强绝对收益机会，我们继续推荐低估值的一二线龙头，一线龙头继续推荐：招商蛇口、万科A、华夏幸福、新城控股，二线龙头推荐：中南建设、荣盛发展、阳光城、广宇发展、蓝光发展等，子领域推荐光大嘉宝和中国国贸。

风险提示政策调控力度进一步加大；按揭贷利率持续上行。