高考加油长江证券美国国会中期选举影响几何魏家

长江证券：美国国会中期选举影响几何？ 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点共和党获众院多数席位概率较大，但民主党保持参议院优势仍非难事从以往的中期选举来看，总统所在党派一般都会失去一些席位，过去17次中总统所在党派平均失去28个众议院席位和4个参议院席位。由于就业率问题一直没有得到妥善的解决，民主党失去的席位极有可能高于平均水平。

但是，民主党同时失去两院多数席位的可能性是比较小的。共和党需要在中期选举中多获得10个参议院席位和39“北大医学部和清华国防生对中学来说也是北大清华个众议院席位才能够在两院同时取得多数地位。由于中期选举只会对参议院的三分之一的席位和众议院的所有席位进行重新选举，再加上共和党在民意测验中并没有获得太大的领先优势（登记投票者对共和党的支持率为47%，而对民主党的支持率为43%），所以共和党很难通过这次选举夺得对议会控制权的目标很难实现。

中期选举前政策的“选举周期”在分析历届中期选举的过程中，我们发现财政和货币政策存在着较为明显的“选举周期“。就历史数据看来，中期选举前后的政策会出现一定的周期性现象。中期选举之前会出现财政扩张，之后则会出现财政紧缩。

从1960年到现在，共12届政府，其中有10次在中她才选择服药自杀。3月中旬期选举前的两个季度增加财政支出，而在中期选举之后减少财政支出。其中，每一届民主党政府的财政政策都是如此。仅有的两次特例发生在里根第一届任期和老布什的一届任期。

医改、新金融监管法案基本仍能维持从主要的中长期政策改革上来说，医改和新金融监管法案都是相对较为激进，并且在两党中间引起较大分歧的主要政策。虽然共和党很可能获得众议院多数地位，但是参议院仍将由民主党把持。再加上总统握有的否决权，要想推翻新金融法案和原有的医疗改革方案难以实现。当然在这些问题上，奥巴马可能会有所软化。

高赤字缓解或将步履维艰共和党如果入住众议院，那么退税可能成为其财政刺激最主要的看点，但这另一方面既减少了财政支出的“弹药”也将无益于高赤字的缓解。最突出的负面影响在于，失业救济金的延长可能受到影响。“退税”和“高赤字”从里根以来一直是共和党的法宝，这两项政策也反映了共和党所代表的群体的利益。就目前的形势看来，共和党很有可能会获得众议院多数席位，而征税和联邦支出的议案都是由众议院负责提出的。

人民币升值受压或将减小，间接推升美元与民主党的贸易保护相比，共和党更加偏向自由贸易，如中期选举后随着共和党的势力上升，对人民币的压力也会减轻，人民币升值的减弱将间接对美元有明显的推升作用，同时自由贸易理念在执政中的增强也会降低美国政府为提升出口而人为压低美元的可能性和程度。

在奥巴马执政的2年左右的时间内，在面对大萧条以来最严重的经济危机时，尽管出台了较多的刺激政策，其中甚至不乏一些具有极强改革意义和较为偏激的政策举措，但是在控制失业上似乎并没有起到明显的效果。

在这样的情况下，今年将会举行的中期大选就不仅对于奥巴马执政政府来说有着极其重要的意义，也使得大选的结果更加的具有不确定性，而这种不确定性的增多对于未来美国经济、政策、乃至美元策略的影响究竟会如何，这是我们最为关心的问题。

共和党从选举中能获得多少优势？从可能的结果上来说，尽管大选尚未明朗化，但是我们从一些中期选举的历史经验以及选民对奥巴马政策的满意度中仍旧可以寻到一点蛛丝马迹。总的来说，我们认为，最有可能的结局会是民主党失去在众议院多数席位的优势，但是同时失去两院席位的可能性较小，参议院的多数席位仍旧能够保持，民主党总体在两院的优势将有所减少。

一方面，需要从奥巴马执政以来，政策的反馈效果和一些突发事件的回顾着手，分析此次中期大选之前，总统党派所处的局面和环境如何。回顾奥巴马主政的两年，他改变了克林顿时期民主党“中间道路”的策略，采用了一些异常“左偏”的政策。他接近少数族裔和社会底层，推出了一些较为激进的政策，如对各州的移民政策进行干涉、延长失业救济法案和医疗改革。然而在高失业的背景下对州层面移民政策收紧的干涉显得不合时宜，而后两种政策的出台与崇尚“机会平等”和“个人努力”的核心价值相悖。作为美国社会主流的中产阶级更为关心的是失业问题，在这个问题上奥巴马政府的表现显然不尽如人意，失业率高居不下，非农就业最近还有下降。此外，对于墨西哥湾漏油事件处理的不及时，也成为共和党攻击的重点。