高考加油光大证券美国房地产市场加速复苏魏家

光大证券：美国房地产市场加速复苏 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周回顾美国房地产市场呈现更多复苏迹象，财政悬崖谈判“知易行难”。

11月欧元区制造业PMI改善，德国商业景气指数反弹。

10月日本贸易逆差超预期；安倍晋三暗示将削弱日央行独立性，推行更为宽松的货币政策。

一周回顾：美国房地产市场加速复苏美国房地产市场呈现更多复苏迹象，财政悬崖谈判“知易行难”。10月美国成屋销售、新屋开工数均创新高，佐证了美联储对房地产市场“温和复苏”的评估。不过，美国劳动力市场复苏要迟滞得多，初次申领失业救济人数已连续两周超过40万人。本周两党就财政悬崖问题谈判并未达成任何实质协议，民主党和共和党的纷争和博弈仍是尖锐和艰难的。我们认为，美国“财政悬崖”不会真的出现断裂，最终可能会以相对缓和的形式出现。但两党之间的讨价还价将会异常激烈，可能不到最后一刻不会尘埃落定，就像去年美债上限谈判一样。

11月欧元区制造业PMI改善，德国商业景气指数反弹。11月欧元区制造业PMI初值创8个月新高，11月德国商业景气指数意外地触底反弹，这对深陷衰退的欧元区来说都是令人振奋的消息。

不过，相对于经济上差强人意的表现，政治上的纠葛仍令欧债危机的演进充满了不确定性。本周二欧元求财长会议上，对希腊440亿欧元救助款被再度延迟发放；在周四的欧盟峰会上，的欧盟中期预算案也告流产。

10月日本贸易逆差远超预期；安倍晋三暗示将削弱日央行独立性，推行更为宽松的货币政策。

连续四月的贸易逆差，足见日本经济增长的动能进一步耗竭。不过，相比乏善可陈的经济数据，未来日本央行的地位更加令人关注。很可能在12月16日大选中胜出的安倍晋玩可以选择扮演汽车人或者霸天虎。有超过50名变形金刚供玩家选择三，声称将在当选后推行无限量宽松的货币政策。一旦采取超级宽松的货币政策，日元贬值的压力必然会进一步增加。与此相伴的通货再膨胀举措，也很可能会抬升目前仍然较低的日本国债收益率，令日本庞大债务的可持续性禁受考验。而极度宽松的财政货币刺激，能否令日本摆脱通货紧缩的阴影，目前仍是悬而未决的。因此，日本政局走向何方，日本央行走向何方，将是决定日“我希望可以增加出诊时间本宏观经济未来走向的最关键因素。