高考加油申万宏源1月开门红所有组合均跑赢基准魏家

申万宏源：1月开门红 所有组合均跑赢基准 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本报告主要分析数量组合表现（包括行业和股票），以及给出最新的推荐组合名单。

我们跟踪的所有量化组合在今年以来均跑赢比较基准。2015年以来，沪深 00下跌2.81%，中证500上涨5.82%。在以沪深 00为比航空、铁路、水上、公路的货运和邮政、快递等物流运营单位应当实行运输、寄递物品开封验视制度；大型活动承办单位以及机场、火车站、码头、城市轨道交通站、公路长途客运站、口岸等重点目标的营运、管理单位应当对进入重点目标的人员、物品和车辆进行安全检查；航空器、列车、船舶、城市轨道车辆、公共电汽车等重点公共交通运输工具的营运、管理单位应当配备安保人员。较基准的六个股票组合中，低估偏离、优质低估表现最好，分别跑赢指数7.19%、6.65%，其余组合的超额收益均在2.6 %以上；以中证500为比较基准的稳定成长、成长共振组合表现较好，分别跑赢中证500指数8. 0%、2.59%。

过去十二个月中各量化股票组合的表现均较好，在以沪深 00为比较基准的6个股票组合中，金牛、红利等组合以较高的月均超额收益和较高的跑赢月份数带来较高的风险调整后收益，其信息比率为2.1 、1.26。跟踪中证500的成长共振组合信息比率为1.29。

行业量化组合表现较好。按等权重加权行业组合跑赢沪深 00指数5.74%，按自由流通市值加权的行业组合跑赢沪深 00指数1.2 %。

1月数量股票组合表现较好，所有量化组合都跑赢比较基准。低估偏离组合跑赢沪深 00指数7.19％，优质低估组合跑赢沪深 00指数6.65％，红利组合跑赢沪深 00指数2.6 ％，金牛组合跑赢沪深 00指数5.80%，成长组合跑赢沪深 00指数6.00％，成熟组合跑赢沪深 00指数4.14％；稳定成长跑赢中证500指数8. 0%，成长共振组合跑赢中证500指数2.59%。

行业配置和个股选择对组合的贡献大都为正。行业贡献对所有组合都贡献正超额收益，而个股选择对除红利、成熟组合外的五个组合均贡献正超额收益。我们从2015年1月组合起，在跟踪沪深 00的组合构建方法中金融板块细分为银行、非银金融两个子类，并将相关板块的初始权重与其在沪深 00中的权重保持一致。

根据各模型构建方式，采用截至2015年1月 1日的财务、交易数据，更新中国养殖所有股票组合的2015年2月的股票名单。和2015年1月组合相比，低估偏离调整10只股票，优质低估组合调整15只股票，红利组合调整7只股票，金牛组合调整8只股票，成长组合调整9只股票，成熟组合调整8只股票，稳定成长组合调整 只股票。