行业媒体调整之下关注优质个股的配置机会荐7股

媒体：调整之下关注优质个股的配置机会 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

分众传媒、昆仑万维基本面健康，调整之下关注配臵机会。上周受系统性风险、板块前期获利盘了结、机构持仓较多个股利空因素的影响，传媒板块涨跌幅达- .66%。我们仍坚持追逐资产稀缺性的同时也关注标的估值与中长期成长性、与短期业绩释放的匹配度的观点。板块预计一季报有较好表现：

（1）春节档火爆带动电影一季度回暖；（2）广告行业持续复苏；（ ）部分游戏公司新产品在Q1释放业绩；（4）部分电视剧公司受项目收入确认时点影响，一季报增长较亮眼。上周下跌幅度较大的股票，基本面健康：（1）新潮传媒加速布局不会影响分众传媒的成长性；新潮传媒崛起验证了电梯广告需求旺盛，但未来新潮更可能在面向本地广告主的社区媒体领域获得成长，而难以在壁垒更高、分众已经垄断的写字楼电梯广告市场大施身手。（2）

【昆仑万维】两位高管6个月内将分别减持不超过总股本的1%，0.16%，实际的抛压不大，市场反应过于悲观；二季度开始自研游戏上线，环比将有增长；投资标的映客已发布港股IPO招股书，后续催化剂较多；当前仅考虑经营性利润，总体估值较低。此外，今日头条旗下的西瓜视频进军长视频，拥有丰富版权储备、估值较低的

【捷成股份】有望受益；关注低估值、预计一季报较好的游戏公司

【三七互娱】

【迅游科技】

【恺英络】

【金科文化】。

每周专题：不必对二梯队优质游戏公司过于悲观。1）从行业格局看，若以腾讯自研流水为口径，腾外部厂商实际市场份额超过54%。三七、恺英等公司17年手游增速均在行业平均增速之上（剔除《王者荣耀》）。2）从盈利和运营指标来看，二梯队公司整体销售费用率变化表现平稳，受益于边际成本的降低，净利率呈现小幅向上的趋势。 ）各厂商核心游戏数量不断增加，游戏品类更为多元，有望为公司带来较强的业绩支撑和可持续的发展动力。4）从渠道来看，虽然腾在iOS端霸榜，但二梯队优质公司在安卓端排名靠前，自身游戏品质过硬叠加腾讯缺席的因素为二梯队公司在安卓端获电价也较高一些得较多的渠道资源和用户。5）从估值来看，A股游戏公司估值多集中在18年X之间。但是从三年复合增长率多在 0%左右，估值与增速错配高增速低估值出现明显错配。

风险提示：文化领域监管政策趋严风摩根士丹利在去年11月给畅游的评级是减持险；部分个股估值过高风险；部分个股商誉减值风险。