中银国际春暖花开DG

中银国际：春暖 花开 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

进出口数据超预期；2018年政府工作报告出炉；美国关税政策落地。大类资产排序：大宗>货币>股票>债券。

那么冠军非他们莫属宏观要闻回顾经济数据：按美元计，2月进口同比增6.3%，出口同比增44.5%；2月外汇储备为31,344.8亿美元，环比减少269.8亿美元，终结连续12个月升势；CPI同比增2.9%，创2013年11月以来新高，PPI同比增3.7%；新增贷款8,393亿元人民币，社会融资规模增量为1.17万亿元，M2同比增8.8%。

要闻：2018年政府工作报告出炉：GDP增长目标为6.5%左右，CPI涨幅目标3%左右；银监会印发《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》；保监会发布《保险公司股权管理办法》；证监会修订外资参股证券公司办法。

资产表现回顾股债上涨，期货大幅回调。本周沪深300指数上涨+2.3%，沪深300股指期货上涨+2.3%；焦煤期货本周下跌-4.77%，铁矿石主力合约本周下跌-8.8%；股份制银行理财预期收益率上跌2BP至4.92%，余额宝7天年化收益率本周维持4.14%；十年国债收益率下行-1BP至3.83%，活跃十年国债期货本周上涨0.32%。

资产配臵建议资产配臵排序：大宗>货币>股票>债券。随着中国站稳世界第二大经济体的位臵，国际经济形势的变化和国内的各项改革开放措施，对我国的经济增长的影响显得更为复杂。从3月接下来的情况来看，我们重点关注几个方面：美联储加息是否如期落地、国际对美国贸易保护政策的应对、两会之后货币政策的操作、季末考核对资金面的影响、两会之后各项政策的推进和进展、3月PMI数据对经济复苏趋势的指引。从时间上来看，接下来两周国内的月经济数据以及国外的全球对美国关税政策的反馈和美联储决议，将对市场产生一定影响。