煤炭石油在震荡中继续看好国改龙头荐股物业

其实是上个月底发生在外地的一起事件。一名小学二年级的女生在上学路上被陌生人故意撞倒 煤炭石油：在震荡中继续看好国改龙头 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业要闻回顾：（1）7月汇丰PMI初值为48.2，环比上月下跌1.2个百分点；（2）上半年全国煤炭产量17.89亿吨，降5.8%；（ ）上半年火电设备平均利用率下降；（4）内蒙古7月煤价企稳，结束连续6个月下跌；（5）煤炭电商新模式有望让惨淡煤企逆袭。

国际煤价：动力煤价格涨跌互现、焦煤价格下跌。（1）美元指数下行，原油价格下跌。布伦特原油期货收于54.58美元/桶，环比下跌4. 6%；（2）国际港口动力煤价格涨跌互现。纽卡斯尔动力煤下跌0. 5美元或0.58%至60.04美元/吨；（ ）澳大利亚优质硬焦煤FOB报79.9美元/吨，环比下跌1.4美元。

国内煤价：动力煤价格下跌、焦煤价格下跌、无烟煤价格平稳。（1）秦皇岛动力煤多数较上周下跌。环渤海动力煤价格指数417元/吨，环比持平；（2）炼焦煤局部地区价格下跌，下游需求处于底部区域，预计短期内现货仍将弱势运行；（ ）本周无烟煤价格平稳、喷吹煤价格下跌。

库存：港口库存增加、电厂库存增加。秦皇岛港库存687万吨，环比减少10万吨。电厂库存可用天数环比增2.75天至20.9天。钢厂焦煤库存可用天数15.48天。焦煤港口库存环比增6.4万吨至 97.1万吨。

投资策略：本周煤炭行业上涨6.65%，沪深 00指数上涨0.6%。前期跌幅较大的煤炭板块本周大幅上涨并跑赢大盘，虽然政府救市使流动性危机暂时告一段落，但是市场信心的修复仍然需要时间，因此我们认为短期内市场震荡可能是主旋律。但从长期看我们依然认为转型、降息周期、经济企稳等关键词没有改变，股市震荡向上是大概率事件，“去杠杆”的过程也必然意味着慢牛格局悄然形成。从公布的6月份数据看，经济基本下滑速度大幅收敛，政策投放效果已初见端倪，未来经济继续大幅下滑的可能性极小。

快速、大幅调整将加速风格转换的步伐，煤炭企业的转型及国企改革将对其价值进行重估，低估值以及滞涨的煤炭板块将有望成为资金配置的热点。在经历了本次股灾后更多优质公司的价格也更加便宜，完全具备配置的价值。产业资本也开始加入增持的行列。我们建议从国企改革和股东增持两方面精选优质公司，特别是国企改革标的将继续获得较大的超额收益。推荐标的：（1）优质大盘蓝筹：中国神华、中煤能源、兖州煤业；（2）互联煤炭电商：开滦股份、安源煤业、山煤国际；（ ）国企改革：国投新集、阳泉煤业、盘江股份、陕西煤业、大同煤业。