行业地产TOP100维持高增速荐5股

地产：TOP100维持高增速 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

行情回顾：上周中信房地产指数累计涨幅为-1.00%，跑输沪深 00指数-0.89%，在所有行业板块中排名21位。医药、交运涨幅居前，军工、电子表现不佳。

成交数据：上周样本城市商品房销售面积 06.9万平米，环比增加6.4%，去化周期6 周，环比减小8.5%。一线城市销售面积56.7万平方米，环比增加 5.1%，去化周期68周，环比减小5.4%；二线城市销售面积170.4万平方米，环比增加0.6%，去戴师傅将陈老太身份证找到后化周期77周，环比增加6.1%。三线城市销售面积79.8万平方米，环比增加 . %，去化周期4022-沃德周，环比减少 %。

政策与事件：（1）证监会、住建部发布通知，推进住房租赁资产证券化。（2）克而瑞发布月TOP100房企销售数据，销售面积和金额同比与Q1持平，维持较高增速。

近期观点：我们认为，随着大部分热点城市的政策边际已经接近平稳，目前TOP100房企相对较高的销售增速在年内大幅回落的空间不大，我们认为至少在20%以上。也就是说，TOP100中的大部分房企，本年的销售业绩仍然值得看好。

同时，房价增速年内继续下滑是大概率的，而与此对应的是政策边际的平稳。

根据我们的分析框架，政策放松或平稳是板块估值提升的最主要因素，板块估值修复已经渐行渐近。

最后，个股选择方面，我们认为集中度提升和区域分化是板块的两条主线。因此，我们持续推荐稳定高增长的全国龙头和业绩高弹性的区域黑马。

本周推荐：上周投资组合为万科A（20%）、保利地产（20%）、招商蛇口（20%）、新城控股（20%）、蓝光发展（20%），涨幅为-1.7 %，跑输中信房地产指数0.7 个百分点。本周投资组合维持不变，为万科A（20%）、保利地产（20%）、招商蛇口（20%）、新城控股（20%）、蓝光发展（20%）。

风险提示：调控政策超预期收紧、供需两端的金融政策大幅收紧