交通运输欧线运价继续下滑荐股DG

交通运输：欧线运价继续下滑 荐1股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■上周航运指数跑赢交运指数。年初至今，交通运输指数上涨1.0%，跑赢沪深 00指数2.1个百分点。航运板块跌幅为1.7%，分别跑输沪深 00指数和交运指数0.6个和2.7个百分点。上周，航运板块下跌2.8%，分别跑赢沪深 00指数和交运指数1.9个百分点和0.2个百分点。A-H股溢价与略有上涨，为 8.7%左右。

■BDI小幅回落。上周各船型运价整体下跌，，小灵便型船单边小幅上扬。波罗的海干散货综合运价指数（BDI）小幅回落，周四报收于910点，周跌幅为2.2%，BDI指数自2月底至今涨幅超过20%。

其中：巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数（BHSI）周涨跌分别为-2.2%、- .2%、-2.5%、1.5%。

■原油运价有升有降。原油运输市场上周成交继续增多，VLCC运价回落。成品油运输市场交易表现平淡，各航线运价转向，亚洲航线落，欧美航线升。至上周四，波罗的海交易所原油综合运价指数（BDTI）和成品油综合运价指数（BCTI）分别为661点和691点，分别比前周下跌1.5%和1.7%。

■欧线运价继续下滑。上周，中国出口集装箱运输市场整体行情不振。由于货量恢复缓慢，除美国航线调涨运价带动上周订舱价格上涨之外，其他大部分航线市场运价继续下滑。 月29日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数为1108点，较前周上涨0.1%，上海出口集装箱运价指数为1151点，较前期下跌0.4%。

其中，欧洲线和美西线分别为1140美元/TEU和2264美元/FEU，分别涨跌-9.1%和7.6%。

今年暑期投入巨资■沿海散货市场综指窄幅波动。上周，沿海运输市场行情平稳运行，运价窄幅波动。 月29日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收于1076.95点，较前周微幅上涨0.1%。其中上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收1178.58点，与前周基本持平。

■投资策略。上周中国远洋公布年报，亏损95亿元，较2011年有所收窄，经营性现金净额为-5 亿，资金流出比去年略有扩大，每股净资产下降0.94元至2.46元，公司A股因两年连续亏损被ST，股价出现持续下跌。后期中远航运可能将因连续三年亏损被暂停上市。行业供需格局短期依旧难以改变，集运板块盈利能力相对较好，建议关注中海集运。

■风险提示：运力过剩，需求不振、油价上涨。