工业综合朝鲜半岛紧张局势升级荐股覆盖

在世界中心有一片不存于现在地图上的大陆 工业综合：朝鲜半岛紧张局势升级 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要行情回顾：

本周（4月10日-4月14日）上证指数下跌1.2 %，国防军工板块上涨2.88%，跑赢大盘4.11个百分点。

本周要闻：

朝鲜举行阅兵活动，首次展示潜射弹道导弹4月15日是朝鲜已故领导人金日成诞辰105周年，也是朝鲜“太阳节”。朝鲜按传统在金日成广场举行大规模阅兵，并首次展示了潜射弹道导弹。据悉，阅兵式上展示的“闪电”防空导弹和“北极星-2”型潜射中程弹道导弹分别可以打击100公里和1000公里外的目标，是朝鲜人民军防空和远程战略打击的最先进武器。此外，包括洲际弹道导弹在内的多款重型装备也在阅兵式上亮相。

行业观点：

军工板块已进入事件密集催化期，行情主要驱动力源于国内外多重热点事件叠加催化作用下的风险偏好提升。近期第一艘国产航母可能在4月2 号的海军节下水；国产大飞机C919、AG600水陆两用飞机有望在5、6月份首飞；以及建军90周年阅兵等热点事件，这些热点事件在短期内的共同叠加效应，导致军工板块的风险偏好明显提升。我们认为,随着这些热点事件的短期刺激作用经过市场消化，被兑现或者被证伪之后，军工板块将由分母驱动向分子改善进行转变，也就是由主题投资转变为业绩导向。目前军工板块估值位于近年来中枢区域，水平趋向合理，向上空间大于向下压力，我们判断2017年军工板块整体将呈现出进二退一、重心不断抬高的走势。建议以成长+改革两条主线为抓手，把握受益于海空装备和国防信息化建设，军工改革持续推进、军民融合深度发展的标的，重点关注：中航飞机（000768）、中直股份（6000 8）、中船防务（600685）、全信股份（ 00447）、国睿科技（600562）等。

风险提示：

军民融合推进速度低于预期、资产证券化进程不及预期。