高考加油汽车新能源汽车突进荐4股魏家

汽车：新能源汽车突进 荐4股 类别： 机构： 研究员：

2014年是新能源汽车产业发展的一年，也是颇具争议的一年。虽然行业销量同比增长达 .2倍，但是离政府至2015年累计推广50万辆的目标仍然相去甚远，累计完成率在27%。然而，展望2015年的新能源汽车行业，我们坚定认为新能源汽车发展的潮流不可逆转。其核心在于创新的商业模式将改变行业以往的商业逻辑，制约行业发展的各种因素有望得到有效平衡，从而促进行业持续发展。

创新模式：新能源汽车运营在这一模式之下，运营商肩负着基础充电络的建设、新能源车的租赁、以及新能源车的运营监控。相比汽车产业的传统商业模式，其主要特点是加入了运营商这角色，而整个商业模式上来看有如下几个改变：1）汽车需求将集中到运营商，然后传导至整车车商；2）汽车金融需求将集中到运营商，然后传到至汽车金融公司； ）养护维修需求将集中至运营商，然后传导至相关企业；4）基础设施供应和整车供应融为一体；5）车联平台商出现另一种可能，也即由新能源汽车运营商来承担。在新的模式之下，运营商、政府、用户、车厂、金融公司各利益相关方都能够获得实质性的收益。而一个多赢的模式才会是有市场生命力的模式。

发展趋势：星火燎原2014年有政策时滞以及供需错配等因素，导致运营模式仅呈现星火之势。而2015变频器可以自动修正动作或者封锁电力半导体器件PWM控制信号年随着国内已经形成相对完善的新能源汽车政策体系；供给端适应市场变化，供需错配的现象明显改善；以及进入新能源车运营领域的企业逐步增加，推广区域的快速扩大；我们预计2015年新能源汽车运营模式将呈现燎原之势，全年完成25- 0万辆推广成为大概率事件。

投资建议：精选优势企业我们维持看好2015年新能源汽车产业的规模发展，这也是业绩逐步兑现的一年，而具备竞争优势的企业的将获得超越行业发展的机会。在我们覆盖的产业链环节，整车环节推荐比亚迪、宇通客车，而零部件则建议选择松芝股份、亚太股份。此外，电池环节作为行业关键环节，产能处于紧缺状态，建议投资者积极关注；对于运营环节，建议长期投资者积极关注。