媒体网生一代强势突起荐20股公开

媒体：生一代强势突起 荐20股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

■一个更加独立、开放和自信的消费群体正在突起。泛传媒娱乐业所倚赖的社会环境正在发生深远而渐进的变化：1）第三、第二产业驱动的经济增长，带动居民可支配收入提升，中国已迈入中高等收入国家，文化娱乐消费占比持续提升；2）中等收入群体在快速扩大并产生自我认同，消费理念不再仅满足于朴素务实，更加强调用户体验和价值认同； ）伴随出生率下降、家庭结构变化以及90后、00后生来触，新的消费群体更成熟、独立和自我，价值观也更开放多元。

■互联从单一的信息媒介逐渐演变连接万物的生产要素，不但与用户的消费行为，甚至是社会行为都被影响改造。正如我们的中期策略报告《文娱至死，连接永生》所阐述，以连接人与信息为出发点，络文娱、到家服务和智能硬件将互联、信息流和生活空间合而为一。互联平等、开放、高效的特点，也在反向推动用户的成长：1）社交络和自媒体创造了用户意见表达的空间，推动了社会价值观的进步；2）同享经济大大提高了社会资源的运作效力，用户将不再强调对物权的拥有； ）互联公司正在满足生代更为强调的品牌认知和价值观认同，基于精神连接让“提供用户需要的一切”和“打造互联品牌的百年老店”成为可能，龙头公司将取得蜕变的入场券。

■以影视动漫为核心的泛娱乐产业和体育产业均受益于用户的成长。泛文娱领域中游戏和影视最早受益消费升级，至今仍有充分的发展空间。而伴随着90后00后的消费观变化，以文学、动漫、络剧、音乐等为支点的大IP推动娱乐产业彼此协作和融会，新娱乐形态亦不断生长。无论是海外市场的经验还是国内赛事的用户画像，中高等收入群体都是体育赛事的主力用户群。中国的体育产业处在最早期阶段，政策春风和中等收入阶层的突起将带来长时间和有力的驱动。

■面对更具消费能力、价值观更开放多元的人群，小社群也会孕育大机会，我们称之为分众市场。当经济发展已经满足安全和社交需求时，用户将更追求尊重和自我超越。与大众市场相对应，如电竞、二次元、话剧、音乐、军事时政、宠物、艺术品等垂直领域，用户更容易觉得自己与众不同。归属感是更高阶的效用，用户也通常具备更高阶的支付能力和意愿，小社群也能成就大市场。上市门槛相对低于主板的新三板，未来可能是分众市场龙头的摇篮。

■投资建议：建议关注：1）不断深化品牌和提供多元服务的互联龙头，如东方财富、乐视、联络互动、暴风科技和瑞茂通等；2）体育产业有超强履行力的公司，如华录百纳、道博股份、互动娱乐等； ）泛娱乐中更贴近90后、更具IP思维的公司，如奥飞动漫、光线传媒、游族络、新文化、思美传媒、利欧股份、宋城演艺、禾欣股份等，以及转型公司苏宁环球、中南重工、骅威股份、凤凰传媒等；■风险提示：国家产业政策变动；宏观经济波动风险；监管政策变动。