高考加油旅游酒店年报业绩高增长确定行业景气度持续魏家

旅游酒店：年报业绩高增长确定 行业景气度持续上升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

一月市场回顾：本月沪深 00指数报收2626.16点，涨幅为6.98%。

餐饮旅游（申万）指数报收2581.44点，涨幅为5.82%。餐饮旅游（申万）指数跑输沪深 00指数1.16个百分点。本月在申万一级行业指数涨幅排行中，餐饮旅游涨幅中居前。在申万餐饮旅游二级子行业涨幅排行中，旅行综合类（8.07%）>酒店类（5.76%）>餐饮类（5.24%）>景点类（2.06%）。

一月行业重要数据：入境游市场：接待人次和外汇收入同比增速有所下降。酒店：新开业星级酒店数量和客房总数增幅明显。餐饮：

保持稳定的增长。

一月行业重要资讯：中国旅游研究院发布2012年第一季度旅游经济运行暨全国游客满意度调查报告。2012中国国内旅游交易会在青岛开幕。前三个月大陆第六：首页自定义板块调用居民赴台游超40万人次。王志发出席《粤港澳区域旅游发展规划》座谈会。海南离岛免税一年销售额超18亿。海口美兰机场免税店改造年内将扩大至6000平米。中国旅游研究院发布2012年五一节旅游市场趋势预测。中国景区门票价格远超外国：张家界系卢浮宫 倍。

一月重点公司公告：中国国旅发布2011年年度报告和2012年第一季度报告。中青旅发布2011年年度报告和2012年第一季度报告。

黄山旅游发布2011年年度报告和2012年第一季度报告。湘鄂情发布2011年年度报告和2012年第一季度报告。峨眉山A发布2012年年年度报告等。

行业投资策略：2012年一季度我国旅游行业运行良好，景气度持续上升，行业区域规划陆续出台，国内旅游政策环境持续利好。2012年上半年政策环境稳步向好，产业发展空间更大，旅游经济将继续保持平稳增长。三大游市场仍维持“两高一平”的增长格局。2012年中国出境游市场将继续保持快速发展趋势。

从上市公司公布2011年年度报告的情况看，旅游行业上市公司2011年度业绩高增长确定。我们继续维持行业“优于大势”的投资评级。

我们建议投资者关注国内度假休闲游以及出境旅游相关子行业的发展。从国内旅游以及出境旅游相关子行业方面看，我们依次看好客流量增速稳定的景区类子行业、具有免税业务、出境旅游业务的旅行社类子行业、经济型酒店经营为主的酒店类子行业未来的发展。

我们调整个股推荐组合顺序，重点推荐具有高成长性、估值有优势且公司业绩稳定增长的上市公司，如中国国旅、峨眉山A、中青旅、丽江旅游、黄山旅游等。<基金和社保分别从该行业净流出资金达83.35亿元和5.18亿元。 而随着海外大宗商品价格不断走高/p>

风险提示：经济的下滑、国家政策对行业的支持力度可能低于预期、突发性自然灾害的不良影响等。