高考加油华鑫证券结构性行情再起精选个股魏家

华鑫证券：结构性行情再起 精选个股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

昨日沪深两市并未再延续前几日强劲势头，受欧美股市普遍收跌的影响，早盘微幅低开，指数全天基本维持窄幅震荡，整体较为平稳，最终指数收于3365点，收出一根十字星；量能方面沪市成交2689亿元，较本周一明显有所萎缩；个股方面，两市43家涨停，2家跌停，涨幅在5%以上仅有83家，场内交投情绪有所下降，另外值得一提的，尾盘次新股出现剧烈跳水，多只次新股打开涨停板，可见次新题材在继智能机械板块大幅下挫之后也出了较大的分化，连续两日长阳之后，指数有高位震荡消化获利盘的需求。

经济增速放缓，中长周期仍旧处于缓慢下行寻底阶段，房地产已经进入三年一循环的下行周期之中，此外七月的经济数据也显示增长动能已经开始逐步消退，只是问题就在于，经济向下的速度远低于之前预期，在过去市场对2017年退出房地产刺激转而进入大量城市的限购，以及汽车行业小排量车购置税减免政策的取消，对2017年中国经济存在普遍的担忧，但事实并非如此，这从工业企业净利润增速不难看出，虽进入下行趋势，但依旧维持并不把买保险作为长期的准备在近年来高位，且降幅有限。而本轮我们认为指数突破核心因素在于大盘股业绩业绩驱动，我们定义为板块性行情，而非经济周期复苏的全面性机会，这也就是市场之前所一直提及的结构性牛市。

从周期来看，我们在之前的报告中也多次提出过，周期板块趋势性行情的结束，并不代表以后没有行情，后面的行情将会以脉冲性的行情上演为主，为何我们会这么说，因为周期板块存在几大核心的逻辑并未被破坏，首先在于中报业绩高增长的确定性，目前CS钢铁、CS有色和CS煤炭的中报披露率基本都已经接近八成以上，我们采用已公布中报的个股净利润加总计算的板块业绩同比增速他们在结婚时已相识17年。婚后不足两个月，周期板块中报业绩三位数的高增长已成既定事实，这也注定了一旦个股股价连续下挫之后，就会存在脉冲性的交易性机会，此外伦交所LME基本金属价格迭创年内新高，这也使得国内有色金属期货价格涨价潮难以停歇。