行业家用电器出口降幅缩窄荐股

家用电器：资料： 据艾瑞咨询《2010年第三季度中国中小企业B2B电子商务市场监测报告》显示,2010年第三季度,中国B2B电子商务市场营收规模已经达到25.1亿元,同比增长46.6%。其中,阿里巴巴的市场份额大幅下降。而内贸B2B站中,慧聪则从2009年2.4%的市场份额做了翻倍的提升,达到4.1%,仍然占据着国内内贸B2B站排名第二的位置。出口降幅缩窄 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

产销增速均出现回升，库存水平升高6月空调行业产量同比增长18.1%，销量同比增长9.1%，产销量增速均出现回升，受内销和出口景气度双双回暖拉动。6月库存环比5月基本持平，料受天气影响渠道库存未能很好消化，同比去年上升28%，升幅较大部分源于去年同期的低基数（渠道5月底备货少而6月气温高消化多）。

内销增速维持高位，出口降幅缩窄6月空调内销同比上升22.1%，增速环比提升并重新回到20%以上，主要受上来与帕尔哈提、耿斯汉、王凯琪、李琪合唱一首《像梦一样自由》5月底低渠道库存和房地产去年旺盛成交的滞后拉动。我们测算空调需求滞后房地产销售约7个月，年初以来房地产成交下降，对需求的影响可能逐步体现。6月空调出口同比下降8.5%，降幅环比缩窄，但景气度依然不高。

美的海尔齐头并进，格力增长平稳6月美的和海尔齐头并进，销量分别同比增长2 %和24%，美的内销增速较快（+ 5%），海尔出口显著超行业（+25%）。格力6月销量同比增长 %，内销增长17%，出口下降 2%，我们认为公司内销较好而出口不佳的局面延续，趋势较为平稳。上半年格力空调销量同比增长2.1%，美的增长10.4%，海尔增长16.7%，格力增速较低但内销已逐渐同步行业。

房地产对估值的影响是主线，业绩仍有望快速增长空调行业上半年内销增速较快，市场竞争较为缓和，盈利能力进一步上升，美的集团已经预告了超预期的中报。我们预计未来几个季度房地产对行业销量的影响、并进而影响板块估值是主线，推荐相对受影响较少、向KKR增发在即的青岛海尔，销量增长较快的美的集团，和估值接近底线的格力电器。