交通运输机遇篇债务倒逼万事俱备欠东风源泉

交通运输：机遇篇－债务倒逼 万事俱备欠东风 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

铁路改革系列深度报告目录《铁路改革系列深度报告之一：现状篇——政企合一，万斤镣铐阻前行》《铁路改革系列深度报告之二：原因篇——时代造就，万变难破旧格局》《铁路改革系列深度报告之三：机遇篇——债务倒逼，万事俱备欠东风》《铁路改革系列深度报告之四：展望篇——行业松绑，万紫千红总是春》本文特色所在宏观经济与政策环境的变化，以及行业自身条件的成熟，为铁路改革提供了机遇。在铁道部盈利危机和债务危机倒逼下，铁路改革的大门有望渐渐打开。

本文从宏观经济和政策、行业、企业等多个层面对铁路行业改革的动力进行了阐述，为后文的行业前景展望提供了研判的基础。

推动铁路行业改革的主要动力1.宏观和政策层面：经济转型，高层明确改革方向。伴随着制造业、贸易加工业向内陆转移，陆地运输距离将扩展到2000公里，铁路在长距离运输中竞争优势明显。“道路运输业十二五规划”明确表示要推进综合运输体系建设，发展节能环保的运输工具，铁路运输低能耗、低运价的优势有望进一步体现。

就被盗刷1784元。2012年 月18日，国务院批文明确了改革方向为政企分开、政资分开。

2.行业层面：改革的客观条件已成熟。伴随着“四纵四横”客运专线的建成，长期有望实现客货分流，铁路货运运能大大释放。根据“煤炭工业十二五规划”，到2015年铁路煤炭运输需求为26亿吨，铁路规划煤炭运力 0亿吨，基本可满足需求。伴随着铁路货运运能的释放和铁路煤炭运输的平衡，其他大宗商品的运输潜能有望释放，铁路货运结构将多元化。

.微观层面：盈利危机和债务倒逼。铁道部面临严峻的盈利能力考验，2008年亏损达129.5亿元，净资产收益率下滑至盈亏平衡点。2011年，铁道部总资产 .97万亿元，总负债2.41万亿元，资产负债率高达60.6 %。自身微弱的盈利能力和巨大的债务负担，将倒逼铁路改革进程的加快。