行业家用电器关注反弹空间较大的黑电板块荐7股

家用电器：关注反弹空间较大的黑电板块 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■市场走势：国庆节前一周沪深 00指数下跌0.90%，创业板指数、中小板指数分别上涨 .05%、1.06%。家电板块上涨0.22%，从细分板块看，白电、小家电上涨0.15%、6.26%，黑电下跌1. 2%。个股中，本周涨幅前五名是桑乐金、德奥通航、九阳股份、华帝股份和天银机电；周跌幅前五名为深康佳A、青岛海尔、飞乐音响、依米康和厦华电子。

■原材料价格走势：2015年10月6日，LME铜、铝现货结算价分别为5175.0，1546.50美元/吨；相较于上周分别上涨1.85%和0.10%，2015年以来分别下跌了18.62%和15.56%。2015年9月 0日，中塑价格指数为8 8.41，相较于上周下降1.2%，2015年以来下降了4.8%。

■行业要闻：

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■投资建议：2015年9月 0日，央行、银监会发布《关于进一步完善差别化住房信贷政策有关问题的通知》下调首付比例至25%，加大房市的杠杆比例有利于促进房屋销售；厨电与地产相关性高，此次政策利好于整体厨电板块。首推华帝股份，公司现已发布公告更换董事长及专门委员会成员，为公司治理改善的关键信号，叠加内外部积极因素，我们认为公司的估值或将迎来修复；此外，同样建议关注业绩稳定增长的龙头老板电器。

此外，节后反弹趋势有望延续，黑电板块估值弹性较大，可作为参与反弹的首选标的子板块。首推兆驰股份，兆驰及相关各方在资本层面上完成了互联电视“牌照+内容+制造+品牌渠道”深度融合，形成产业链上的优势互补，公司将在10月发布智能电视产品，我们认不过最近泄露的新款iPhone零部件图片显示为目前股价与定增价倒挂，下行风险有限、向上弹性很大，建议积极配臵。此外同样推荐关注智能电视龙头标的海信电器。

白电中，我们仍然推荐小天鹅A，公司当前市值仅109亿市值，截止到2015年6月底，公司在手现金为61亿元，净现金为41亿元，我们预计公司今年可实现9.1亿元的净利润，当前股价安全边际较高。

持续推荐小家电板块，主要基于中国小家电保有量提升较大空间，推荐爱仕达，公司主业加速反转，三年定增计划实现管理层、员工、经销商利益捆绑；推荐炊具、小而且前一段时间也按照简政放权的要求家电龙头苏泊尔，随着新品开发并向三四线市场和电商渠道积极拓展，前景值得看好。

综上所述，本周首推华帝股份及兆驰股份，同时也推荐厨电龙头老板电器及智能电视龙头海信电器。此外，中长期我们持续推荐小天鹅A、苏泊尔以及爱仕达。

■风险提示：房地产市场、原材料价格有波动风险。