行业银行间市场利率连续回落

本报讯 反映银行间资金面松紧的货币市场利率在周二大跌后，昨天继续回调。从中国货币获悉，昨天隔夜和14天拆借利率分别下跌22和62个基点，而前天他们大幅下降了近140个基点。利率和上海银行间同业拆放利率(Shibor)昨天都继续全线下跌。 昨天依然地量发行了10亿元三月期，而上周暂停的三年期央票也同样没有现身。事实上，央行周二在公开市场的操作就被认为释放出流动性方面的信号。央行当日发行了100亿元一年期央票，发行量较上周减少近五成，而且并未进行正回购操作，这是超短期正回购近一个月来首次暂停，而此前三周央行连续在公开市场发行7天、28天期正回购。

本周公开市场到期资金1070亿元，周二央行发行100亿元一年期央票，暂停正回购操作。若周四央行继续暂停正回购，则本周北京潘 璠图/文在连续三周净回笼后将实现净投放，净投放量可能近1000亿元。认为，在公开市场的操作显示出央行有意使银行间资金面保持一定程度的宽松。

让市场感觉流动性宽松的还有信贷方面的消息。有报道称，截至10月27日，10月四大行新增贷款约1400亿元。21日至27日5个工作日，四大行日均新增贷款超过100亿元，贷款投放突然加速。

流动性的改善被普遍认为是政策微调的结果。中金公司认为，首先从数据上来看货币政策逐步放松的方向已确立，但年内或仍以微调为主，到明年可能才会出台下调等实质性的放松政策。微调主要在两个方面，一是通过公开市场操作缓解流动性压力，该情况在10月份已出现；此外，通过有针对性地放松对贷存比的监管，提高银行的放贷能力。

瑞银中国首席经济学家汪涛认为，政策现有微调，未来有望明显放松。为中小企业放松信贷条件、减税并释放了不再继续收紧货币政策的信号。考虑到民间借贷市场和银行表外资产活动的收缩，汪涛预计四季度银行每月新增贷款将超过5000亿。不过，她也指出“更明显的宏观政策放松（包括增加财政支出和信贷额度）将会在2012年一季度，在经济增长和双双进一步放缓之后。即便到那时，我们预计政府也不会放松房地产的相关政策。”