高考加油财富证券结构性货币政策宽松须加强魏家

财富证券：结构性货币政策宽松须加强 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：国家统计局8月9日公布数据显示，7月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.6%；全国工业生产者出厂价格同比下降5.4%。

主要观点：CPI上涨有话想说的读者更多。符合预期，PPI降幅超预期。受食品价格上涨溢出效应的影响，非食品价格也将稳定上涨，而国内大宗商品价格仍处弱势、翘尾因素回落，因而，7月物价总体涨幅较温和。尤其是PPI下降幅度超预期，表明通缩压力大，CPI与PPI表现出背离幅度扩大，表明价格传导机制并未得到改善，向实体经济的流动性投放途径没有打通，宽松的货币政策对实体经济的作用效果不明显，工业企业利润空间继续收窄，凸显出经济结构调整过程中的调整失衡。从PPI环比来看，环比下降0.7%，降幅比上月1、中国的制裁导致朝鲜不顾后果地与中国进行强力对抗。——朝鲜将在其国内对中国进行妖魔化宣传扩大0.3%，通缩压力已经较大，因此，一方面要从政策上引导改善市场对通缩的预期，避免通缩的自我实现。另一方面结构性调整中出现的问题，应该通过结构性宽松政策来引导和改善，结构性货币政策工具使用要加强，降准或定向降准概率较大。