行业煤炭石油更偏好无烟煤荐5股

煤炭石油：更偏好无烟煤 荐5股 201 -0 -11 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

港口煤价保持稳定，动力煤产地价格小幅下跌截至 月11日，港口煤价保持稳定，秦皇岛动力煤5800/5500/5000/4500大卡价格保持在655/620/5 0/4 5元/吨；京唐5800/5500/5000/4500大卡价格稳定在665/615/525/4 0元/吨。截至 月8日，动力煤产地价格继续小幅下跌；但冶金煤和无烟煤价格保持稳定。纽卡斯尔港动力煤价（6000大卡）继续回落1.2%至91.25美元/吨，折算到广州的到岸价比国内动力煤价高6 元/吨；昆士兰硬焦煤价小幅回落0.8%至170美元/吨，比国内价格低101元/吨。

秦皇岛库存回升，下游产品价格继续下跌 月8日秦皇岛煤炭库存较上周继续回升2.4%至7 7万吨；截至1月 1日我国重点电厂煤炭库存8059万吨（库存天数19天）；截至 月8日，从纽卡斯尔港到黄埔港巴拿马船型70千吨级海运费较上周小幅上涨0. %，秦皇岛至广州的海运费上涨2.9%，至上海海运费上涨5.2%；截至 月8日秦港煤炭吞吐量441万吨，较上周回升10.9%。

下游产品价格继续下跌。钢材库存继续回升，钢价下这一年跌(全国主要城市钢材库存上涨2.6%，螺纹钢价下跌0.7%至 805元/吨)。截至 月8日，华东和华南地区水泥价格分别下跌0.9%和0.5%至 05元/吨和 21元/吨，化工产品尿素价格小幅回升0.2%至2208元/吨，甲醇价格稳定在2451元/吨。截至2月28日的粗钢日均产量为20 万吨，较1月份增长6.7%是采用串联与并联同时进行直播的模式。。截至 月8日我们跟踪的焦炭价格普遍下跌。其中，介休、太原和邢台地区二级冶金焦价格分别下跌 5、70和40元/吨，天津港一级冶金焦价格也继续下跌 5元/吨。

投资观点：我们偏好无烟煤子行业基本面依然疲弱，我们偏好无烟煤子行业。截至 月5日，环渤海动力煤价格指数连跌十一周，降至622元/吨（比前一报告周期下跌了2元/吨）。火力发电企业煤炭库存仍然偏高，港口库存攀升，进口煤的冲击以及近期天气回暖等因素，使近期动力煤价格不断下跌。此外，钢铁价格回落，焦炭价格不断下行，也使炼焦煤市场情绪趋于谨慎。我们更看好无烟煤子行业，首选股为兰花科创（位于日本以外亚洲强力买入名单），其它买入评级的公司包括国投新集、潞安环能、冀中能源和伊泰股份。

主要风险下行风险：中国经济复苏力度显著低于预期，导致煤炭需求下滑。上行风险：中国政府换届后刺激经济的力度大于预期。