行业公用事业工业环保一大步荐1股

公用事业：工业环保一大步 荐1 股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[预计在总需求全面恢复之前摘要]

引言：2018年1月1日起，环境税将全面开征，将取代存在近四十年的排污费。各省费改税幅度如何？全国环境税规模将达到多少？对企业的影响怎样？将如何征收如何使用？其中将产生哪些投资机会？本文试图回答这些问题。

核心观点：

环境税初期基本遵循税费平移原则，不同区域间有差异目前出台地方税额标准的29个省份，1 个省份税费基本平移，其余省份按照上调幅度由高到低依次为河南（4倍）、四川（2- 倍）、重庆（2- 倍）、云南（2.5倍）、湖南（2倍）、海南（2倍）、贵州（2倍）、广西（1.倍）、广东（1.倍）、山西（1.5倍）、河北（倍）、山东（倍）、江苏（1. 倍）。

环境税初期年收入规模预计在亿分省份来看，环境税税配备性能更强的麒麟920八核处理器。而现在收较多的省份有河北(77. 6亿)、山东（76.64亿）、江苏（67.79亿）、河南（64.76亿）、四川（25.78亿）、山西（24.45亿）、广东（21.44亿），合计占到全国环境税的60%。分行业来看，电力、钢铁、化工、有色等行业环境税居前，前十大污染行业环境税总额占到所有行业的92.5%。

环境税与排污许可证管理形成联动，政策合力促进企业减排环境税考核排放总量，排污许可证制度排放总量和排放浓度兼具。排放量的核定方式包括自动监测、监测机构数据、排污系数与物料衡算数据、抽样测算数据。目前环保部正在全国建立固定污染源的排污许可证管理体系，未来工业企业排污许可证信息系统与环境税申报的监测数据将实现联通，与环保督察、污染源调查等形成合力，促进企业减排。

投资机会分析①费改税区域间上调幅度不同，工业地区间环境成本差异区域间费改税上调幅度不同，背后是地方对于经济发展定位和产业发展规划的不同，长期来看将造成不同区域企业环境成本的差异，相应带来工业领域投资机会。

②自动监测比例将提升，利好监测企业环境税征收将以污染物的精准计量为前提，结合正在进行的排污许可证制度改革，自动监测是未来方向。建议关注监测类企业聚光科技、盈峰环境、雪迪龙、先河环保、理工环科等。

③环境税减税政策为第三方治理提供空间环境税对排放浓度低于标准的企业实行减税政策，较排污费制度增设一档，这将增强企业进行第三方治理和运营的动力。

建议关注工业大气治理相关标的清新环境、龙净环保；工业水处理相关标的万邦达、上海洗霸、博天环境等；危废相关标的东江环保、雪浪环境、金圆股份等。

风险提示：政策执行不及预期，订单转化落地慢于预期