行业钢铁节前震荡收官节后行情可期

钢铁：节前震荡收官 节后行情可期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报要点：

价格：本周钢价延续前期的下跌行情，但较之上周有所企稳，长材回调幅度大于板材。节前将震荡收官，节后行情值得关注。本周已是钢价连续第四周下跌，1月份以来总体呈现弱势格局。主要还是受前期连续出台的宏观利空政策的影响，令市场对资金面的担忧情绪较浓，贸易商心态短期有一定压力。加之节前成交清淡、库存上升，又加重对高库存的担心，钢价回落调整之势得以延续。

但是政策利空的消化、钢价较长时间的回落调整、市场心态也逐步驱稳、对节后行情的憧憬及期货、电子盘下半周的小幅反弹的配合等因素使得钢价逐步止跌企稳。随着春节假期的逐步来临，下游开工也趋于平淡，节前需求和成交情况以及库存压力将不会支撑钢价大幅上行，同时经过调整后成本支撑作用再显以及前期市场担忧心态逐步企稳将避免钢价持续探底，节前钢市将以震荡形势收官。节后需求的拉动为市场普遍看好和预期，钢价将有一定的表现，但是假期间钢材库存的持续攀升或将使节后钢价先要承担库存压力。即使钢价有一定的上涨，也要受到节后部分贸易商回款抛货的抑制和宏观经济政策不确定性的从而迅速逃离火灾大楼。影响，因此钢价总体将呈现波动性特征，在需求拉动下震荡上行。

原料：本周铁矿石价格疲软回落，国产矿价格跌幅超过进口矿。钢材价格持续疲软使钢厂无法承受高价成本而压低采购价格，而前期充足的备货又提高了钢厂的议价能力；政府对信贷规模和银行贷款的控制给铁矿石贸易商的资金链带来一定压力，成交低迷；国产矿价格下跌幅度较大使其具备价格优势，国内采购加大，进口矿需求减少使其价格有所下调,这些因素促使铁矿石价格回调。

但由于矿石供应商不愿轻易下调价格，贸易商看好节后矿石市场积极备货及铁矿石谈判涨价预期强烈，后期价格持续下跌的空间有限。本周二级冶炼焦价格松动，海运费继续下跌。由于天气情况趋于好转，运输逐渐通畅，前期焦煤因运力和需求导致的紧张状况得到缓解，加之近来钢价下跌而焦炭价格却持续坚挺造成钢厂利润空间大幅下降，因此钢厂采购报价有压低之势，部分市场焦炭价格已有小幅下滑，跌幅在50元/吨左右，预计此后价格下滑的市场范围将有所扩大。海运费受铁矿石货盘减少影响持续下跌，巴西巴图朗-北仑/宝山和西澳-北仑/宝山海运费分别降至26.12美元/吨和10.52美元/吨，周跌幅分别为18.54%和10.75%。

库存：传统淡季需求量有限而钢厂产量较高；节前下游开工逐渐趋于清淡，补库存能力减弱；同时近期钢价虽下跌但贸易商不愿低价出货，而对于节后形势的看好又使部分低库存商家有囤货需求等一系列因素促使本周钢材社会总库存继续走高，达1 66.70万吨，较上周上涨2.46%。各品种库存本周均呈现增加态势，其中螺纹钢和线材库存本周增量较多，分别为17万吨和7万吨；热轧板库存增加5.5万吨，冷轧和中厚板库存增量分别为墨西哥经济部国际贸易惯例总局致函中国驻墨西哥使馆经商处2.02万吨和1.19万吨。

随着春节假期到来，部分下游行业停工而钢厂持续生产将加大节后库存压力，而钢厂年底检修逐步完成将使节后开工率有所提高，也会加大库存压力。本周铁矿石港口库存67 万吨，较上周减少9万吨。

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2010年01月第四周(01.. 1)周报节前震荡收官，节后行情可期价格节前心态企稳，将震荡收官本周钢价延续前期的下跌行情，但较之上周有所企稳。本周已是钢价连续第四周下跌，1月份以来总体呈现弱势格局。主要还是受前期连续出台的宏观利空政策的