高考加油申万宏源招股进度加快多级门槛交替魏家

申万宏源：招股进度加快 多级门槛交替 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要内容：

招股安排明显加速。鸡年首批，也是2017年第4批新股于今日招股完毕。第4批共安排12该计划中投资理财的功用也不可或缺。只新股发行，其中主板6只、中小板2只、创业板4只。发行方式上2只为定价发行，10只为询价发行；本批新股募资总规模约70亿元。第4批新股分两日即全部招股完毕，招股安排明显加快。另外，本批新股中属于C36行业的但是香港有一点特别常青股份、圣龙股份，E48行业的元成股份、天域生态共计4只标的可能延期发行，占比达33%。

多级门槛交替。2017年第4批全部10只询价新股股中元成股份、麦格米特市值门槛为3000万元以上（含），常青股份、三星新材、圣龙股份的市值门槛为5000万元以上（含），且均为沪市标的；剩余5只新股皆将市值门槛提高至6000万元以上（含），占比达50%。我们预计未来市值门槛要求或将继续提升。

预期常青股份、圣龙股份、元成股份、天域生态将延期发行。本批新股中C36汽车制造业的常青股份、圣龙股份，E48土木工程建筑业的元成股份、天域生态按募资额计算的发行价对应的发行市盈率超过行业市盈率，参考这两个行业2017年以来的发行案例，我们初步预期大概率延期发行，另外，为防小概率事件发生，策略上我们建议第一时间申报。

公募社保类建议优先申购海量数据、常青股份、科达利、寒锐钴业等。综合考虑配售方案对不同配售对象下最终获配量的预先设置、下资格的部分个性化条件，我们给出的不同配售对象优先申购的新股建议分别为：（1）公募社保类配售对象建议优先申购标的：海量数据、常青股份、科达利、寒锐钴业、元成股份、三星新材、尚品宅配、麦格米特、圣龙股份；（2）年金保险类配售对象建议优先申购标的：海量数据、常青股份、尚品宅配、天域生态；（3）其他配售对象建议优先申购标的：寒锐钴业、元成股份、科达利、麦格米特、圣龙股份、天域生态。

预计本批新股下获配资金量约在16..70万元。以2017年前3批下配售比例、尤其是第3批新股作为参考，我们预计本批新股中，市值门槛在6000万元的下配售比例约为0.005%-0.0055%；市值门槛在5000万元的下配售比例平均约在0.004%-0.0025%；市值门槛在3000万元的下配售比例平均约在0.002%-0.0045%。

预期6只新股平均合计所需获配缴纳资金量预期可能在16..70万元之内。

AHP模型打分——海量数据居首。根据本轮新股AHP得分、价格、流通市值情况，我们认为本轮5只询价新股上市表现（即上市初期涨幅）依次为海量数据、寒锐钴业、科达利、安靠智电、金银河、三星新材、尚品宅配、天域生态、圣龙股份、元成股份、麦格米特、常青股份。