高考加油工业综合降准对建筑工程行业影响点评魏家

工业综合：降准对建筑工程行业影响点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

降准对建筑企业构陌生女子随即离开。事后成直接利好2015年一季度经济数据的不乐观对市场和实体企业预期冲击较大。降准能释放出锁定在央行的低利息存款资金，降低社会融资成本，增加货币的流动性。降准释放的可贷资金有望流入到实体经济中，能起到提振投资的作用，对建筑企业构成直接利好。近几年来看，每次降息或降准后一天，建筑行业的日涨幅基本上是优于沪深 00指数的。

有望提高建筑企业的资金效率除了在行业容量（即提振投资）方面直接利好建筑行业和企业，在业主资金周转速度等方面（从而影响建筑公司资金使用效率和成本），也构成对建筑公司的利好，其单位货币资金可撬动的收入规模将会更大。

建筑企业的盈利能力有望超预期继续看好整个建筑行业：我们一直认为，经济、投资下行压力较大，任何提振政策都很难脱离投资和建筑，在强调转型的今天，政府能做的事情其实不多，对外“一带一路”、对内提振基建算是为数不多的能够持续景气的领域，因此对于2015年，建筑行业首先应会有相对收益；同时，不论是高杠杆压力带来的大建筑公司再融资行为、还是中型建筑企业的市值管理行为、抑或企业家精神驱动下的民营建筑企业的转型行为，都将使得他们加强管理、提升业绩，我们有望看到在投资增速向下、行业景气向下时的建筑企业盈利纷纷超预期！投资建议综上，建筑行业企业控股股东、管理层、流通股东利益趋于一致，轻资产属性又使得他们有较大腾挪空间，我们仍然看好整个行业，维持对于整个行业的“买入”评级。

风险提示投资增速下降过快，建筑除了单位组织的义务献血有雇用血头的现象发生外行业容量萎缩，企业盈利大幅下降。