交通运输航空机场一季度业绩可期荐股源泉

交通运输：航空机场一季度业绩可期 荐5股 类别： 机构： 研究员：

我今天闯了祸。”王女士说[摘要]

本期投资提示：

春运助力航空机场一季度经营数据表现。2016年春运期间民航平稳运行，黄金周（2月7日-2月1 日）国内航空公司执飞航班7万余班，同比增长6.9%；运送旅客855.5万人次，同比增长 %。由于今年1月24日即进入春运，较15年2月4日有所提前，错峰效益导致一月份航空、机场数据同比表现靓丽。从已公布数据的航空公司来看，航空需求特别是国际航线依然旺盛。国航RPK同比增长18.6%，其中国际线同比增长4 .7%，春秋航空RPK同比增长21.9%，其中国际线同比大增160.1%。航空出行需求旺盛传导至机场行业，从四家A股上市机场公布的经营数据来看，旅客吞吐量均实现近两位数增长，其中上海机场吞吐量同比增长20.5%，起降架次同比增长11.7%，表现尤为靓丽。我们认为尽管当前航空公司运力投放较高导致国际线客座率和票价有所下滑，但油价的同比效益仍可保障一季度业绩大幅增长，而机场行业受益于航空运力高投放以及国际航线占比提升，一季度业绩会有超预期表现。建议关注母公司航旅结合、定增价筑底的春秋航空与时刻放量、未来受益迪士尼催化的上海机场。

反弹首选成长及转型标的，适当配置防御性板块。节后市场反弹，板块内推荐配置成长及转型标的参与反弹，建议关注机场等防御性板块与受春运催化的航空板块。我们认为交运板块中机场等防御性板块短期可跑出相对收益，长期来看仍看好成长及转型标的。我们继续推荐前期看好的成长及转型标的：1、业绩稳健的未来大粮商象屿股份；2、受益DHL估值修复及跨境电商发展的外运发展； 、密春雷入主，转型医疗的中海海盛；4、转型传媒的ST中昌。此外，行业内亦存在部分潜在转型标的，建议关注澳洋顺昌、恒基达鑫、宜昌交运等。

维持年报前瞻的行业观点：

1）强周期板块：航空景气度仍在高位，航运油运周期顶点，集运、散杂仍艰难。

2）基础设施运营板块：稳定增长、股息率较高。建议关注类债券性质的高息率标的，如大秦铁路（7.1%股息率）、山东高速（4.0%股息率）、上港集团（ .1%股息率）等。

）我们建议关注具有低估值并且寻求转型的高速公路行业、具有整合预期的航运行业以及稳健增长、有互联产业催化的机场行业。

推荐组合：艾迪西（申通快递）/外运发展（DHL价值重估）/象屿股份（农业产业链布局）/中海海盛（转型医疗）/春秋航空（廉航白马）。

回顾基本面及市场变化：1）上周交通运输行业指数上涨4. 4%；跑赢沪深 00指数1. 8个百分点（上涨2.96%）。子行业板块中港口、公路、公交、航空、航运、机场、铁路板块上涨，无板块下跌。其中，航运板涨幅最大，累计上涨11.5 %，航空板块涨幅最小，累计上涨1.27%。2）数据回顾：中国沿海（散货）综合运价指数CBFI报收于810.0 点，周下跌1.6%；CCFI指数收于762.51点，下跌1. %；BDI指数报收 15点，周涨幅8.2%。