行业汽车高增长或阶段性见顶荐4股

[摘要]

投资要点：

汽车产销量环比分别增长26.8%和2 .5%，同比分别增长 2.8%和26.1%，低基数和旺季效应叠加带来高增长，增速或阶段性见顶。中国汽车工业协会公布2016年9月汽车产销数据，产销量分别为25 .1万辆和256.4万辆，环比分别增长26.8%和2 .5%，同比分别增长 2.8%和26.1%，产量增幅高于去年同期 8.5个百分点，销量增幅高于去年同期24.1个百分点。月汽车产销分别完成1942.2万辆和19 6.0万辆，同比分别增长1 . %和1 .2%，高于去年同期14.1和12.9个百分点。去年同期基数较低、“金九银十”为传统的贩车旺季、消费者担心贩置税优惠政策年底退出而提前贩车等因素导致9月单月销量增速超高,我们判断行业销量增速大概率阶段性见顶。

新能源汽车产销同比分别增长25.7%和4 .8%，增速回落。9月新能源汽车产销4. 万辆和4.4万辆，同比分别增长25.7%和4 .8%，增速回落较大。其中纯电动汽车产销分别为 .4万辆和 .5万辆，同比分别增长 1.6%和6 .1%；插电式混合动力汽车产销分别为0.8万辆和0.9万辆，同比分别增长6. %和下降2.1%。

月，新能源汽车产销 0.2万辆和28.9万辆，同比分别增长9 .0%和100.6%。

其中纯电动汽车产销22.9万辆和21.6万辆，同比分别增长118.1%和128.4%；插电式混合动力汽车产销均完成7. 万辆，同比分别增长41.7%和47.2%。

乘用车产销量环比分别增长29.1%和26.0%，同比分别增长 6.8%和28.9%，增速高于汽车行业总体。9月乘用车产销22 .2万辆和226.8万辆，环比分别增长29.1%和26.0%，同比分别增长 6.8%和28.9%，同比增速高于行业总体。

月，乘用车产销分别完成1681.8万辆和1675.2万辆，同比分别增长14.7%和14.8%，增幅比上月扩大2.8和1.9个百分点。

9月自主品牌乘用车销量97.5万辆，同比增长 9.1%，占乘用车销售总量的4 .0%，同比提高 .1个百分点。市场份额高于去年同期，继续好于合资品牌。

商用车产销量环比分别增长11.7%和7. %，同比分别增长9. %和8.1%，稳中有升。9月商用车产销29.9万辆和29.6万辆，环比分别上涨11.7%和7. %，同比分别增长9. %和8.1%。其中客车产销同比分别下降11.1%和7.就必须去寻找既耐低温又能快速生长的养殖品种！为此8%，货车产销量同比分别增长了1 .8%和11.5%。月，商用车产销分别完成260.4万辆和260.8万辆，同比分别增长4.8%和4.0%。

投资推荐：行业销量增速戒见顶，重点关注业绩成长性好、估值低的质优股和智能驾驶等主题性板块。重点推荐：业绩高增长+低估值质优股华懋科技，受益于国家智能驾驶政策将出台的均胜电子，受益于特斯拉国产化推进的信质电机。建议重点关注吉利汽车（港股）。

风险提示：智能驾驶政策出台晚于预期；经济下行导致汽车需求降低。