地产月份第四周交易量回落库存继续上升覆盖

美国7月非农就业报告周五压轴亮相。 地产：9 月份第四周 交易量回落 库存继续上升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

9月份第四周：交易量回落，库存继续上升2010年9月20日-9月26日交易量和销售均价从周环比角度看，已公布数据的15个城市中11个城市的房地产交易量下降（中值为4%，而截至9月19日当周中值水平为上升19%）。从同比角度看，15个城市中有10个城市的交易量下降（中值为19%，而截至9月19日当周的中值水平为上升5%）。与2010年8月的周平均值相比，15个城市中有1 个城市的交易量上升（中值为49%，而截至9月19日当周中值水平为上升61%）在销售均价方面，从周环比角度看，已公布数据的15个城市中有9个城市的房价上涨（中值为2%，而截至9月19日当周的中值水平为上涨4%）。从同比角度看，已公布数据的12个城市中有11个城市的房价上涨（中值为 5%，而截至9月19日当周的中值水平为 2%）。与2010年8月的均价相比，15个城市中有10个城市的房价上涨（中值为2%，而截至9月19日当周中值水平为1%）。

年初至今表现从年初至2010年9月26日当周，15个城市中1 个城市的交易量同比下降（中值为- 4%，而截至9月19日当周的中值水平为下降 4%）。与2008年相比，已有数据的15个城市中有1 个城市的交易量上升（中值为25%，而截至9月19日当周的中值水平为26%）。

库存水平从过去12个月滚动销售面积计算，我们追踪的10个城市的库存平均消化时间上升至8.7个月。目前，上海、南京、苏州和重庆的库存月数低于6个月；东莞和深圳的库存月数高于12个月；而北京、杭州、广州和厦门的库存月数在个月之间。

交易建议我们的买入建议：恒大地产( .HK；强力买入名单)、万科A(；强力买入名单)、花样年控股()、万科B()、保利地产()、金地集团(600 8 .SS)、雅居乐房产( 8 .HK)、保利香港()、宝龙地产(12 )和华润置地()。我们的卖出建议：深圳控股(；强力卖出名单)、IFM(CTC；强力卖出名单)、绿城房产( )、华侨城()、上海复地(2 )和中国国贸()。

主要下行风险：政府政策收紧过度，引起宏观经济硬着陆。主要上行风险：房地产销售好于预期。