煤炭石油煤价同比多有上涨业绩增速10以上公开

煤炭石油：煤价同比多有上涨 业绩增速10%以上 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

季度市场表现：价格同比多有上涨，产销增长平稳煤价：1季度，受下游需求疲软因素影响，各煤种价格环比均出现不同程度回落（回落幅度%）。不过较11年1季度同比仍有小幅上涨。

供求：1季度煤炭产销量同比分别增长5. %和6.8%；尽管工业需求增速放缓，不过月发电量、粗钢和水泥产量同比增速仍分别到达7.09%、2.24%和4.82%， 月上中旬日均产量到达190万吨，环比2月下旬增长12%以上。

重点公司：1季度价格同比涨幅0.5%-9.0%，重点电煤涨幅最明显据我们测算，昊华能源、潞安环能、平庄能源、大同煤业和露天煤业的综合售价同比涨幅较大，涨幅均在5%以上，其中昊华来源于于出口煤价上涨（执行11年合同），潞安来源于喷吹煤和电煤涨价。分煤种来看，1季度合同煤占比较高的公司煤价涨幅相对有保障，炼焦煤涨幅低于动力煤和无烟煤。

1季度事迹：同比多有增长，平均增速11%，兰花、永泰增速显著1季度业绩同比增长20%以上的是：兰花科创、永泰能源、平庄能源和昊华能源；1季度预测事迹同比增长10%-20%的是：国投新集、中国神华、露天煤业、山煤国际、中煤能源和盘江股分；1季度预测事迹同比增速10%以内的公司是：潞安环能、冀中能源、大同煤业、神火股份、恒源煤电、阳泉煤业；1季度事迹同比可能出现下落的是：上海能源、平煤股分、兖州煤业、煤气化和西山煤电。业绩增长来源：（1）煤价上涨（昊华、潞安、国投）；（2）产量释放（兰花、永泰）；（ ）所得税率下落（平庄、露天、神华）。

主要观点：继续推荐1季度业绩快速增长的兰花科创和国投新集，和具有资产注入预期的潞安环能、冀中能源等公司风险提示煤价超预期下滑，1季报事迹低于预期。