行业银信转表实质性启动资产池和资金池去腾挪化

6月末，公司开始按要求上报《截至2011年底信托公司尚未到期的银信合作应转表项目清单》，同时信托公司开始频繁“约会”银行，恳求银行加快银信合作的转表进程。

2010年上半年，银信合作突破2万亿，并造成信贷额度管控失败，引发高层震怒，银监会8月发文（〔2010〕72号文）要求，各商业银行应于2011年底前将银信合作业务表外资产转入表内。

银监会措施严厉，但银行实际的转表进程极其缓慢。一方面，银行考虑到年底前完成转表即可，不愿转表影响半年报业绩，往后拖延；另一方面，也与监管层没有明确转表的具体操作办法有关。

6月，银行和信托公司陆续收到《关于规范银信理财合作业务转表范围及方式的通知》（下称《转表通知》），银监会督导转表的力度明显加大，但同时，监管层作出了诸多“妥协”，规定“对于2011年内按合同约定到期的，采取自然到期的办法，不再按季度计入风险资产和计提拨备”。

由于今年前6月实质性的转表进程没有启动，银信合作转表对银行半年报业绩基本没有影响。但尽管监管层做出“妥协”，银行2011年年报将承受压力，按《转表通知》“对于2012年及以后到期的，从2011年起，按每季度25%计入风险资产和计提拨备”。

多位信托公司和银行高管估计，2012年及以后到期的银信合作在5000亿-7000亿。这部分额度从三季度起逐步计入风险资产，将影响银行的资本充足率，进而影响银行新增贷款的发放；逐步计提拨备将直接影响银行当期利润。

转表非买入

市场对银信合作转表的认识存在偏差。“转入表内，并非银行动用表内资金将表外信贷资产买入表内，而是说在计算风险资产和拨备2、 今日宏观数据及事件时要加入表外资产。”监管当局一位人士对本报表示。

按照《企业会计准则》关于“金融资产转移”的规定，资产要进入银行表内，必须是要发生一笔交易。比如，一笔信贷资产由某个理财产品持有，理财产品实际上是独立于银行资产负债表的一个SPV（特殊目的体），银行必须支付一笔表内的资金给这个SPV，购买其持有的信贷资产，这笔信贷资产才能进入银行的资产负债表。

“而现在银行没有出钱去买理财产品持有的信贷资产，信贷资产怎么能进入银行表内呢？”一位股份制银行风险部人士说，银监会去年8月的文件不够明确。

此次《转表通知》则明确表示，对于符合《企业会计准则》入表标准的银信合作理财业务表外资产，各商业银行必须转入表内；不符合入表标准的部分，可将相关产品单独列示台账，并相应计提拨备和计入加权风险资产，不对账务进行调整。

也就是说，表内和表外如果没有发生资产交易，表外资产就依然在表外，继续由理财产品持有。但是，银行要单独列一个单子，并且要比照表内贷款，计算这部分资产所占用的风险资产和拨备。

计提的标准，72号文已明确规定，“按照150%的拨备覆盖率要求计提拨备，同时大型银行应按照11.5%、中小银行按照10%的资本充足率要求计提资本。”

据中国信托业协会公布的数据，2011年一季度末，银信合作余额为1.53万亿。业内人士估计，其中有8000亿-10000亿能在今年底前自然到期终结。按照《转表通知》，这部分自然终结的银信合作，不会对银行业绩和信托公司净资本计算造成影响。

剩下的5000亿-7000亿，则需要银行在剩下的三、四季度计入风险资产和补提拨备，这将分别影响银行的资本充足率和当期利润。

命系资金池

银信合作转表，在什么情况下，会真正转入银行表内呢？可能的情况是银行资金池出现萎缩，“借新还旧”的游戏不能继续，被迫变现资产池里的长期资产，然而市场上又找不到买家，最后只能银行自己动用表内资金去买。

目前，工行、建行、中行、招商、民生、光大等银行普遍采用的模式是，资金池对应资产池。短期的（如7天、14天、1月）理财产品不断滚动发行，理财产品也不断到期结束，同时又有新的理财资金不断加入，理财资金流进流出，但存量的“池子”总能保持一定规模。

资金池所对应进而更快安排转售。的是一个资产池，资产池的规模和资金池匹配。但资产池里面的资产主要是长期资产，比如银行对某个大型央企发放的5年期贷款或者银信合作模式下，银行通过信托公司发放的2年期信托贷款，以及同业存款、票据资产和债券等等。

如果理财资金流动性一直很充裕，新进入的资金足以偿还到期的资金，那么银行只需要按前述《转表通知》计提拨备和计算风险资产，无须变现资产池里面的资产，游戏可以一直继续。

但如果新进来的资金不足以偿还到期的资金，那么就必须变现资产池中的一部分资产。首先被变现的是高流动性的债券、同业存款、票据等，然后如果不够，就只能卖长期信贷资产。

长期信贷资产在信贷额度紧张的情况下，很难找到买家，因为一家银行买入信贷资产，要计入其表内信贷规模。银行的一种操作办法，是继续在表外“倒资产”，比如民生的资金池萎缩，被迫卖长期信贷资产，那么可以找工行的资金池买下来。

银行在表外构建一个资金池匹配一个资产池，相当于在一个大银行“旁边”构建了一个小银行，即“影子银行”，“影子银行”就成为监管套利的工具。

银监会于6月24日召开了商业银行理财业务座谈会，对商业银行理财业务进行风险提示。尽管这个会议上，监管层没有要求银行疏散资金池，但监管层实际上也从来没有肯定过银行的资金池业务。

如果监管层对资金池业务予以严格监管，那么全行业的资金池都将萎缩，银行唯一的办法就是动用表内资金去买入表外信贷资产，或给企业发放贷款，让其还掉信托贷款，以保证理财资金的兑付。届时，银信合作转表影响的将不仅是银行的利润和资本充足率，而是会直接影响到信贷额度。