行业交通运输现有效能增加有限持续提升依赖政策

交通运输：现有效能增加有限 持续提升依赖政策 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

得益于航空整体景气，2015年机场业绩普增在行业景气的带动下，机场15年成绩不俗。目前白云、上海机场、深圳机场已发布业绩预增和快报，白云机场和上海机场增幅分别为15%-25%、20.5%，深圳机场增幅更是超过85%。景气犹存。

提高“国际供给”，降低国内航空性收入影响国内航空性收入受制于政策，成本收入倒挂严重。受益于国际航线的加开，进一步降低政策受制带来的负面影响。未来北上广深仍将加大国际投入，但增幅缓慢。

加大非航“供给“，空间效能进一步释放，收益进一步提升作为盈利的重要支撑点，大力发展非航业务，航站楼内空间与阳光上东等高档社区仅一路之隔。这片土地面积达4亩加大利用，效能持续提升，大幅降低了机场对于航当地成交在元/吨左右空收入的依赖。

机场发展之“囧”——土地和规模国内外机场在经营上的最大“囧”境在于两大方面。一个是土地，国内土地政策严格，经营范围有限，是个名不副实的“地主”。另一个则是规模，现有规模未能产生效益，就立即投入新开发、新投入，造成“旧账未清又添新账”的局面。

政策放开，特许经营渐入，“包袱”渐转，效益、效能仍将提升纵观世界同行业，国内机场经营模式上必然不断的吸收发达地区经验，“寻资本”、“找合作”、“去包袱“是国内机场的必经之路，效益、效能仍将进一步提升。在机场被定义为公益性企业的现在和未来，能够释放给机场经营的“权限”必然逐渐加大