公交电子元器件行业再论军工半导体

电子元器件行业:再论军工半导体!

我们年初发布深度报告《军工半导体:大幕拉开》,将军工半导体作为我们三大金矿之一。根据持续的产业链大排量发动机总被人形容成一位太极高手研究并结合思考,再次阐述逻辑:

1.军工半导体国产化率15%,总装要求2020年85%,进口替代空间4.7倍;军工电子化率30%,过去军工产业发展基于机械工程学,未来肯定是电子化大时代(我们推荐的中航光电业绩%增长充分印证这一逻辑)。因此,军工半导体行业预计空间在10倍以上;

2.行业格局清晰,确定的高集中度,现在的行业老大国微电子、老二振华科技未来仍将是领头羊,可以给予较高估值;

3.电子全球化整合浪潮中,军工半导体不可或缺,会全面参与到全球整合,同方国芯近期公告竞标西安华芯半导体(中国DRAM 芯片设计龙头)是行业整合浪潮的开始;

4.军工半导体是半导体国产化源头,在军工培养一批优秀半导体企业,推动它们切入更为广阔的工业、汽车、电力、安防等,推动半导体制造和封装产业发展,是产业发展的大源头。

基于此,继续看好同方国芯、三安光电、大唐电信、振华科技、上海贝岭等军工半导体相关标的。(欧比特投行项目,不能推荐)

风险提示:并购整合风险,国产化推进速度