钢铁二季度钢材价格反弹值得期待荐5股

钢铁：二季度钢材价格2014年上海等10个地区试点地方政府债券自发自还反弹值得期待 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

随着传统春节的临近，现货市场交投清淡。2015年1月份，全国居民消费价格总水平同比上涨0.8%，根据CPI与钢材价格强相关的走势，预判二季度钢材价格的反弹值得期待。宏观经济下行压力加大，基建投资力度有望进一步加大，我国钢材出口有望再创新高。史上最严环保法已经正式实行，钢铁行业去产能的节奏有可能超过市场预期。2015年钢铁行业供需形势将持续好转、盈利将加速回升，板块将维持1倍PB以上，并重新参考PE估值。我们维持钢铁行业“买入”评级，重点推荐盈利更加确定、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路等主题性投资机会。

广发钢铁组合及比例：宝钢股份(20%)、鞍钢股份(20%)、河北钢铁(20%)、马钢股份(20%)、新钢股份(20%)。

原料：原料市场稳中偏弱本周国内铁精粉均价564.5元/吨，与上周持平；青岛港进口矿均价462.5元/吨，较上周下跌5元/吨；唐山废钢1500元/吨，与上周持平；唐山方坯1990元/吨，较上周下跌 0元/吨。

钢价：钢价微幅下跌，预计下周将逐渐平稳本周国内钢价综合指数为94.60，周环比下跌0.15%，其中长材涨0.01%，扁平材跌0. 4%，分别收于102.40、87.1 。螺纹钢主力合约（1505）收盘价为2514元/吨，涨幅为0.72%；结算价为2506元/吨，涨幅为0.76%。螺纹钢期现货价差为1 8元/吨，周环比上涨125元/吨。

盈利：各品种利润继续减薄在考虑一个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢毛利约-179.65元/吨；线材毛利约-1 9.82元/吨；热卷毛利约-194. 6元/吨；中厚板毛利约- .50元/吨；冷轧板毛利约-76.1 元/吨；镀锌板毛利约-58.95元/吨。

社会库存：总量继续回升，各品种全面回升本周末钢材社会库存为1155. 8万吨，周环比增加1.69%，同比减少41.89%。其中线材库存环比增加7.88%；热卷库存环比增加2.28%；冷轧板库存环比增加1.79%；中板库存环比增加0.69%；螺纹钢库存环比增加0.19%。

风险提示：地产需求下行；钢材出口下滑；环保去产能不及预期；矿石巨头合谋操纵价格。