高考加油交通运输BDI创年内新低原油运价触底反弹魏家

交通运输：BDI创年内新低 原油运价触底反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■上周航运指数跑赢交运指数。年初至今，交通运输指数下跌4.1%，跑赢沪深 00指数2.5个百分点。航运板块跌幅为8.2%，分别跑输沪深 00指数和交运指数1.6个和4.0个百分点。上周，航运板块上涨1.7%，跑输沪深 00指数0.2个百分点，跑赢交运指数0. 个百分点。

A-H股溢价小幅下降，为21.0%左右。

■BDI下跌创年内新低。上周海岬型船运价继续保持良好的势头，巴拿马型船和超灵便型船市场运价继续下跌，其中巴拿马型船跌幅较大。周五波罗的海干散货综合运价指数BDI报收于906点，较前周下跌8 点，跌幅为8.4%。其中巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数（BHSI）分别报收于582、17 0、748、459，周涨跌幅分别为-19.9%、- .5%、-6.7%、-4.6%。

■原油运价波动向上。上周全球原油运输市场总体成交略有恢复，运价波动。中国进口原油运输市场运价底位反弹。至上周五，波罗的海交易所原油综合运价指数报6 5点，周涨0.8%；成品油综合运价指数报526点，周跌0.8%。

■集运航线需求表现各异，市场运价互有涨跌。上周，中国出口集装箱运输市场需求总体保持平稳，但各航线表现各异，综合指数小幅盘整。CCFI、SCFI周涨跌幅分别为-0.5%、-1.2%，其中欧线、美西线运价分别周涨1.6%和跌2. %。

■煤炭降价传闻不实，也就是在首页打开瞬间综合指数弱势下行。上周，中国沿海散货运输市场严峻程度继续加深，运价弱势下行。上周CCBFI报收于948点，周跌1.2%。煤炭指数报收5 8点，周跌1. %。

■投资策略。上周，远洋干散货指数BDI指数以及沿海散货运价指数均创年内新低，今年以来呈现震荡向下态势，短期来看下游需求增速处于低位，而库存又处于较高水平，所以短期运价依旧受到压制。集运来看，旺季即将来临但是运价依旧萎靡不振，过剩运力并未得到有效消化。上周国务院常务会议提出建设立体交通走廊打造长江经济带，难以改变内河航运竞争格局，宁波海运难有实质性利好。我们建议持续关注今年业绩取消补贴后改善较为显著的招商轮船。

■风险提示：运力过剩，需求不振、油价上涨。