高考加油商业零售研究周报魏家

阿迪达斯淘宝打假的行为是否会驱使这些冒牌商品低价流向低线城市商业零售：研究周报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上周商业零售股市场表现差于市场，调整幅度增大上周 个交易日A股市场整体延续上升趋势，上证综指上涨2. 2%，深圳成分指上涨 .86%，在市场相对景气的背景下，商业零售板块涨幅却不尽如人意，上涨1.44%，分别跑输上证综指和深圳成分指0.88%和2.42%。

分子行业看，商贸零售四个子板块上涨幅度较为平均，其中，百货涨幅相对居前， 个交易日上涨1.51%，商业物业经营和贸易板块上涨1.4 %，专业连锁板上涨1. 5%。

个股方面，上周商业零售板块内个股上涨数量超过下跌数量，但是从个股的走势方面来看，个股的涨跌表现出较大的随意性，此外，个股上涨比较缓慢，涨幅较小。上涨幅度前五的个股分别为武汉中商（8.0 %）、厦门国贸（5.25%）、银座股份（4.81%）、兰州民百（4.78%）、友谊股份（4.27%），下跌幅度较大的个股分别是：大商股份（- .61%）、ST海建（- .56%）、上海九百（-2.10%）、新世界（-0.88%）、长百集团（反受其咎 。路南决策层开始变频思维-0.85%）。

行业与公司动态（一）本周行业动态（1）一季度全国百家零售企业销售额增长8.78%（2）上海445家商业企业五一营收达 9.06亿，同比增长11.60%（ ）南京商家五一销售增幅同比超10％（4）天津2 家百货商场五一销售增长17.7%（5）安徽首季社会消费品零售总额增幅全国第一（6）成都：零售业将形成南北呼应新格局（7）86%零售地产资本要建购物中心（8）消费意欲旺香港零售业三月录得强劲增长。

（二）本周公司动态（1）联合利华：第一季度销售额增长8.4%（2）上家乐福：上海地区800员工同获晋升（ ）永辉：进军四川成都开首店（4）红旗超市：拟IPO区域零售商谋突围（5）翠微股份：正式登陆上交所。

投资策略从行业内上市公司一季度的业绩表现来看，绝大部分上市公司一季度收入净利润同比增速出现大幅放缓，显示宏观经济增速放缓的滞后效应和物价水平的同比和环比下滑对零售行业的负面影响较大，从五一小长假各地的消费增速情况来看，今年五一假期各地的消费增速也比去年同期出现放缓。我们认为今年上半年零售行业股票出现比较大的市场表现的可能性都比较低。把我零售行业的投资机会需要紧跟宏观经济增速和物价水平，预计今年四季度可能会出现一定的转机。我们建议低配零售行业。推荐全年业绩较为确定的欧亚集团、海宁皮城。