公用事业用电量同比增速煤价继续回落源泉

公用事业：用电量同比增速6.7% 煤价继续回落 -20 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

焦作中院在审理中均予以查明并确认。投资建议：

维持行业“推荐”评级，建议关注区域性投资机会。电力行业建议继续关注华能国际（600011）、华电国际(600027)以及川投能源（600674）。环保行业关注行业增长确定、订单充裕的大气污染治理企业天立环保（ 00156）、龙源技术（ 00105）、国电清新（00257 ）以及盈利模式突出的碧水源（ 00070）。

要点：

电力需求：12年月全国全社会用电量同比增长6.7%2012年月，全国全社会累计用电量达到7497亿千瓦时，同比增长6.7%，增速略超出市场的预期。第一产业累计用电量12 亿千瓦时，同比下降4.74%；第二产业累计用电量5 16亿千瓦时，同比增长4.76%；第三产业用电量940亿千瓦时，同比增长10.27%；城乡居民生活用电量1117亿千瓦时，同比增长14.9%。

电力供给：月累计新增装机容量 85万千瓦，火电增速大幅度下滑2012年月，累计新增装机容量 85万千瓦；其中，火电新增装机容量为27 万千瓦；水电新增装机容量41万千瓦；风电新增装机容量68万千瓦。目前我国整体装机容量已经达到10.5万亿千瓦，其中火电占比72%，水电占比22%。就地区看，火电装机增速较快的省份为新疆、宁夏、青海和四川。

利用小时数：全部机组平均利用小时数为720小时，比上年同期下降了15小时。其中，火电设备平均利用小时为8 7小时，与去年同期持平；水电设备平均利用小时为 26小时，比去年同期减少49小时。

港口煤价继续回落至11年年初水平以下，煤炭库存仍处于高位今年月份港口煤价持续下跌。截止到2012年 月19日，秦皇岛大同优混、山西优混和山西大混价格分别为8 0元/吨、775元/吨和670元/吨，较去年12月同期平均下降了56元/吨，较去年11月同期下跌了81元/吨，平均较去年年初下跌了1 元/吨，已经跌至去年年初水平以下。

行业动态：粤电力、ST金马、龙源技术等发布11年业绩预告或年报。

风险提示：煤价上涨超出预期、用电需求大幅度回落；环保企业业绩不达预期。