机械制造延续关注核心零部件国产化投资机会公开

机械制造：延续关注核心零部件国产化投资机会 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场表现：6月4日至6月8日，沪深 00指数上升0.24%，机械行业指数下降0.84%，位于所有一级行业中的第17位。期内机械行业所有细分子行业中，表现最好的三个细分子行业分别是其他通用机械、纺织服装设备、机床工具，期内涨跌幅为1.84%、0.99%、0.76%；表现最差的三个细分子行业分别是内燃机、铁路设备、农用机械，期内涨跌幅为-2.58%、- .64%、-5.14%。

维持行业“推荐”评级。本周机械行业整体估值水平有所回落，截止到6月8日，机械行业P/E(TTM)为 4.28倍，与沪深 00的P/E(TTM)之比为2.72x（前值为2.74x），维持行业推荐评级。中美贸易摩擦产生后，我国核心设备自主可控得到进一步强化，国产化进程有望进一步加速；在这一背景下，我们认为具有自主知识产权的细分领域龙头将充分受益。

本周推荐关注两条主线：一是工业自动化，推荐京山轻机、中大力德；二是具备自主知识产权的国产龙头，推荐日机密封、晶盛机电、景嘉微。

工程机械行业：挖掘机5月销量同比增长70%。根据中国工程机械协会发掘机械分会行业统计数据，2018年5月，纳入统计的25家主机制造企业总计销售各类发掘机械产品19 1 台，同比涨幅71. %，国内市场销量（不含港澳台）17780台，同比涨幅69.6%，出口销量152 台，同比涨幅95. %。截止2018年5月底，共计销售各类挖掘机械产品1059 5台，同比涨幅60.2%，国内市场销量（不含港澳台）98727台，同比涨幅57.7%，出口销量7172台，同比涨幅10 .9%。在行业基本面延续向好的情况下，建议关注行业龙头三一重工以及事迹有望大幅提升的山河智能。

油服装备行业：中国原油进口减少，美国产量飙升，油价短期承压。受部份国有炼油厂按计划进入保护阶段的影响，5月份我国原油进口量 905万吨，较上月略有下滑。上周美国原油产量到达每天1080万桶，再创历史新高。我们认为，受短期供需错配影响，油价短期承压，但中枢延续向上，油公司业绩将持续改善，看好油服及设备行业的业绩反转，重点关注中海油服、中曼石油、杰瑞股份。

海运行业：BDI、CCFI指数企稳回升，行业短时间存在不确定性。本期BDI指数报收1 91点，相比上周增长20. %；CCFI指数报收796.65，相比上周小幅上升。虽然BDI、CCFI指数企稳回升，但中美贸易争端产生的实质影响仍然存在不确定性，建议观望为主。