幸福快乐公用事业环保季报加速明显荐25股依依不舍

公用事业：环保季报加速明显 荐25股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期板块表现：

上周表现：公用事业板块整体下跌。沪深 00指数下跌0.57%，创业板下跌2.57%，公用事业整体下跌，变动幅度为- .57%。子板块电力板块下跌 . 2%,水务板块下跌9.49%，燃气板块下跌2.48%，环保工程及服务下跌2.29%。

本期行业观点：

环保板块观点1：环保一季报总体增速较快，最严环保督查落地大幅提升地方环保需求。

环保整体同比 8%增长，剔除水务后，环保治理净利润同比增长79%，为历史最高。全国范围监管力度与环保预算持续超预期，最严环保督查落地提升各地环保治理需求。我们预计17Q1业绩 7个重点公司总体净利润为22亿，同比增长 8%，剔除水务9.2亿后，行业整体贝恩最新报告　2015中国奢侈品市场将再跌%消费市场资讯同比增长79%（1 -16年同一口径数据分别为77%、1.2%、-86%、 .9%），1 年环保指数全年涨幅75%，深证综指和上证综指涨幅分别为41%和11%，超额收益 4%。

我们认为原因有三：1.环保督查趋严打击数据造假，提升环境治理需求；P项目落地+年底黑臭河治理考核大幅提升对应公司业绩； .雄安新区落地，提升京津冀区域环保治理需求。17年初至今，国家相继通过完善司法监管程序、落实主体、增加资金保障十三五各细分领域政策，环保行业整体景气度提升。其中京津冀地区及雄安新区建设提升环保治理需求，对应大气、监测及流域治理需求旺盛。PPP项目持续落地提升公司业绩。

环保板块观点2：雄安新区大气污染形势严峻，京津冀大气作为一个整体将成为重点污染防治任务，一季度专项督查结束，抽调5600人，全年每市25次的新一轮强化督查即将开始。雄安新区三县隶属保定市，空气质量形势严峻。保定市PM2.5年均浓度2015年为107ug/m ，是全球PM2.5污染城市里的第十名，2015年全国190城市排名，空气质量倒数第二。17年4月5日，环保部从全国抽调5600名环境执法人员开展督查。4月7日，环保部宣布，将在京津冀“2+26”个通道城市成立28个8人专项督查组，2周轮换，全年25次督查，力度空前。最强环保督查+雄安新区落地，预计会极大提升当地环保治理需求。

公用板块观点1：一季度火电新增投产同比下降。一季度全国基建新增发电生产能力2187万kW，同比减少投产628万kW。其中水电、风电分别比上年同期多投产 4和101万kW，火电和核电分别比上年同期少投产607和109万kW。我们认为随着煤电供给侧改革的推进，火电新增装机将持续减少。同时用电需求侧升温将有效提升火电利用效率，带来煤电企业盈利拐点。继续看好大唐发电、华能国际等五大电集团的火电上市公司。

公用板块观点2：从今年7月1日起，天然气行业增值税税率由1 %降至11%，对天然气需求有一定拉动。降低简化增值税等措施将有效减轻天然气行业企业税负。京津冀等大气污染防治重点区域正在推进电代煤、气代煤，税负减轻有助于激活天然气消费市场。继续推荐百川能源等天然气分销企业。

重点池推荐：

公用行业：1）火电：大唐发电、华能国际、华电国际、京能电力、建投能源、上海电力、内蒙华行业需求度下降还是造成了不小的影响。李潇称电；2）电改：天沃科技、桂东电力、涪陵电力、红相电力； ）燃气：百川能源、中天能源、南京公用、深圳燃气、国新能源；环保行业：1）大气+监测：先河环保、清新环境、雪迪龙。2）水环境：天壕环境、中金环境、高能环境、万邦达。 ）土壤修复：高能环境、博世科。