幸福快乐化工麦草畏迎长景气周期荐2股依依不舍

化工：麦草畏迎长景气周期 荐2股 -14 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

除草剂占比逐年提升，发展潜力巨大随着中国现代农业的逐步推进和种植规模化、集约化的转变，除草剂使用量大幅增加，砸伤游客的树叫黄桷树在农药产品中所占比例呈现逐步加大趋势，201 年中国除草剂产量为178.45万吨，同比增长9%，占农药比重达52%掌握为游戏虚拟空间调整难度的方法。探讨如何使用一系列不同方法实现富有层次感的难度设置。空间度量为了用理性方法设计3D游戏空间，自然环境、地理因素、经济因素等众多因素促进除草剂的需求，除草剂发展潜力巨大。

麦草畏作为高效低毒除草剂，需求增量来自转基因作物推广麦草畏属安息香酸系除草剂，是一种高效内吸传导型的旱地选择性除草剂，具有杀草力强、药效迅速、用量少、持效适中、经济效益高等特点。麦草畏的需求增量主要受益于转基因作物的种植，在耐麦草畏种子的大力推广下，麦草畏的需求也将加速释放。我们按照1kg/ha的施用比例以及预测渗透率来计算第二代转基因作物推广后麦草畏的需求增量，预计2017年抗麦草畏转基因大豆总种植面积达5000万公顷左右，70%渗透率对应年新增麦草畏原药施用量为 .5万吨。

抗草甘膦杂草问题突出，草甘膦-麦草畏复配市场前景广阔杂草对除草剂的抗药性是由于在某一区域长期使用一种或多种作用机制相同或代谢降解途径相同的除草剂，致使高选择压长期存在的结果。而由于草甘膦的长期施用，杂草抗性问题凸显，与麦草畏复配是解决问题的最佳方案。预计2017年草甘膦的需求量约为90万吨，假设草甘膦与麦草畏复配的施用面积为草甘膦总的施用面积的 0%，其复配比例一般为1: ~1:9之间。预计到2017年，草甘膦全球需求总量约为90万吨，麦草畏与草甘膦复配产生的需求量为 ~9万吨。

麦草畏新增产能有限，供求偏紧，价格持续上扬草甘膦杂草抗性和转基因推广合力助推麦草畏需求增长，预计2014~2017年麦草畏新增需求保持快速增长，2017年麦草畏需求总量将超过4.5万吨，由于新增产能有限，2017年行业累计产能仅为 万吨，供求持续偏紧，价格有望不断上扬。

重点推荐受益麦草畏景气的扬农化工与长青股份考虑到2014~2017年麦草畏持续供求偏紧，行业迎长景气周期，我们给予麦草畏行业“强于大市”的投资评级。“强烈推荐”2014年4季度将投产5000吨/年麦草畏新产能的扬农化工，麦草畏价格每上扬5000元/吨，增厚公司EPS为0.14元。

“推荐”2014年2000吨/年麦草畏即将步入收获期的长青股份。

风险提示：农药需求下降、耐麦草畏转基因作物推广受阻的风险。