汽车利好零部件出口企业及进口车贸易商荐股鼓励

汽车：利好零部件出口企业及进口车贸易商 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点事件：2018年12月1日起，中美双方首领在阿根廷首都参加20国集团峰会，中美双方同意在2019年1月1日暂不提升2000亿美元的关税税率至25%。

贸易摩擦暂缓升级，利好汽车零部件出口企业。根据海关总署的数据，2017年我国出口美国的商品金额为4297.55亿美元，按照HS分类车辆及其零附件（铁道车辆除外）出口金额为151.17亿美元，其中主要为汽车零部件商品。在美国对中国2000亿美元的加税清单中，涉及汽车类产品125个（税号87开头的车辆及其零附件商品共201个），包括动力传动系统、车身类、减震类、照明设备类等零部件商品。美国出口占比较高的汽车零部件公司将显著受益于关税暂缓提高，推荐关注旭升股份（占比60%左右）、中鼎股份（占比47.6%）、保隆科技（占比4 %）、S佳通（占比 0%左右）等。

整车进口将增加，利好进口车服务商。根据海关总署的数据，2017年我国从美国进口的商品金额为15 9.4 亿美元，按照HS分类车辆及其零附件（铁道车辆除外）进口金额为150.9 亿美元，其中主要为汽车整车商品。2018年4月4日，我国决定对美国汽车加税到40%，6月16日决定从7月6日开始执行汽车类商品进口关税，汽车进口量受影响。2018年月，我国进口美国汽车商品为65.59亿美元，同比下降17.5%。我们预计进口车关税将会下调，利好进口车贸易商，推荐关注国机汽车（60%左右的利润来源于汽车贸易，进口车市场市占率超过20%）。

不伤睫毛；而不费劲儿的原因自主品牌短期内受到的冲击较小。按照2017年我国整车进口金额为510亿美元、进口数量124.68万辆计算，我国汽车平均进口价格约为26万元，价格介于B、C级车之间，短期内对价格定位较低的自主品牌产生的冲击较小，但对合资品牌有影响。

风险提示：贸易摩擦加剧的风险、进口车市场下滑风险、平行进口车政策变动风险。