地产龙头销售分化荐股公开

地产：龙头销售分化 荐 股 -04 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

28个行业连续两周全部录得正收益，地产板块上涨6.26%再度跑输大盘：

本周大盘继续保持强势上涨6.52%，28个行业连续两周均有正收益，地产板块涨幅6.26%，仍然跑输大盘，在28个行业中排名14位。本周末板块PE及PB估值继续回升至9.99X及1.55X，PB估值自2018年2月以来首次突破1年中枢，尽管如此从历史水平来看板块估值仍然处于较低位置。

个股表现来看，本周板块涨幅前五为大名城、市北高新、合肥城建、荣安地产及上实发展，近两周创投概念表现活跃，股价波动大，此外合肥城建公告送转方案，拟10转 送 派1元。重点公司连续两周全部上涨，阳光城及中南本周涨幅超10%，表现领先，其中阳光城公告中民投转让部分股权，荣盛、新城、华侨城跑赢板块，而万科、金地、保利、华夏、招蛇表现相对较弱。今年以来新城及中南累计涨幅已超40%，阳光城也超 0%。

前两月龙头销售表现分化，金地华润新城销售额升幅超20%：本周CRIC销售排行榜公布，1）受春节假期影响，大部分房企销售环比均有下降，2）同比来看，2月房企表现出现分化，恒大、龙湖、金茂、招蛇同比下滑幅度较大，而万科、华润、新城、世茂、金地、荣盛等同比有较快增长， ）累计来看，前两月万科、恒大、招蛇等销售额出现10%以上下滑，而金地、华润、新城销售额增速靠前超过20%。此外行业消息面，央行提加强房地产金融审慎管理、南京发改委提坚持房价稳控政策不动摇等。

本周 1城新房成交继续回升，累计降幅持续收窄：本周重点 1城新房成交量继续回升，接近2018年周均水平，年初至今累计降2.5%，降幅持续收窄。一二三线新居成交均有上升，其中一线成交量超2018年周均水平，年初至今一二三线新房成交累计同比24.5%/-5.8%/-6.6%，相比上周末累计同比数据均有改良，一线表现强势。从供应端看，重点10城新增供给累计升24. %，升幅较上周继续扩大，成交供应比保持1以上，狭义去化周期10.8 个月。重点一二三线累计新增供给同比分别为41.7%/28.2%/5.9%，1二线升幅继续扩大，而三线升幅收窄，随着去化率的提升，近期重点一二三线狭义库存水平均出现回落。截止本周末一二三线去化周期9. 0/5.98/1 .02个月。

建议关注低估值龙头万科保利金地等：本周央行加强房地产金融审慎管理，南京发改委提坚持房价稳控政策不动摇，目前来看政策面基调目前仍然以稳为主；从基本面来看，今年以来一线表现强势，新房供应延续增加，而成交供应比维持1以上，成交累计同比超20%。 月两会召开，政策不确定性增强，板块预计进入震荡博弈阶段，考虑到部分二线龙头今年以来涨幅较大，短期建议关注涨幅较小的低估值龙头个股万科、保利、金地等。

风险提示：行业及信贷调控政策超出预期、宏观经济表现不及预期、房产税出台超出预期