金融短期内保持谨慎荐股牛

金融：短期内保持谨慎 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

企业竞标 本周重点关注标的证券：东方财富、中信证券、华泰证券保险：中国平安、中国太保、新华保险多元金融：安信信托、中航资本投资策略：

证券本周，证券板块明显走弱，我们认为主要原因是证券板块业绩承压，从证券业协会发布的《证券公司2018年一季度经营情况分析》来看，受全市场融资利率全线上行影响，券商一季度利息支出同比增长逾三成。而上市券商发布的4月份月报来看，环比业绩继续下滑。从政策面来看，九部委联手发布《十三五现代金融体系规划》落地，对证券行业有影响的政策是“显著提高直接融资特别是股权融资比重，2020年末，债券市场余额占国内生产总值（GDP）比重提高到100%左右。”这一目标有助于提高券商未来投行业务收入。从二级市场走势来看，目前证券板块的估值属于历史低位，左侧布局更能获得超额收益。本周我们建议投资者继续关注头部券商或特色券商中信证券、华泰证券、东方财富。

保险上周，保险板块在前三个交易日表现不佳，下行趋势明显，后两个交易日企稳并在最后一个交易日收红。保险的长端逻辑我们已经反复提到，增长的确定性较为明确，个税递延养老险试点的全面铺开有利于长期保障型产品的发展，上市四大险企目前都在改善产品结构，传统险占比明显提升，有望在第一时间享受政策红利；加上估值较低，配置价值十分明显。而从中短线来看，1- 月保险开门红不红，从股价反应走势来看，市场对于业绩不达预期的反应已经较为充分。4月份单月数据显示，保险的保费边际收入正在改善，二季度保险公司加大投入建设代理人团队的可能性很高，因此在二季度新单贡献预计相对于一季度改善明显，加上续期保费的拉动，原保险保费增速有望同比实现增长。建议投资者关注中国平安、中国太保、新华保险。