高考加油金融保费规模增速回调再投资压力加大魏家

金融：保费规模增速回调 再投资压力加大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◎摘要：

保监会公布的最新数据显示，2016年月保险资金运用余额11本部分规定了铁铬铝纤维丝中碳量和硫量的测定方法。9714.49亿元，较年初增长7.08%。总资产1 8001.10亿元，较年初增长11.65%。2016年月保险行业资产总额相比1- 月出现小幅下降，环比下降0. 9%，同比增幅25.17%，较上月出现回落。从历史数据可以看出，2016年1- 月总资产同比增速27.44%，为近一年最高峰，2016年一季度保险行业保费收入出现大幅增长，“开门红”效应效果明显，因此较大的基数使得4月总资产同比出现下滑。

2016年4月单月新增投资额4018. 4亿元，环比增幅47.59%。

月投资占资产总额比为70.62%，相比 月出现“大反转”。今年一季度投资占资产总额占比相比往年一季度出现较大的跌幅，除了保险行业季节性因素外，还有一个重要的原因就是资产荒。经济下行压力大，可供选择的优质资产较少，这就加大“与前两年相比了保险公司再配臵的难度。

震荡的股市和债市使得保险行业投资收益率出现下滑，净资产也出现缩水。一季度保险资金运用收益共计1 85.47亿元，资金运用平均收益率1.20%，同比下降1.0 个百分点。

2016年月以非标资产为代表的其他投资占比出现显著上涨，投资占比已经非常接近债券投资占比。这符合我们的预期。2016年债券的配臵类别受到信用风险的影响，在结构上将有所调整。自2016年来保险机构开始较大幅度减持债券。2015年末保险机构债券总托管量（银行间）为2.25万亿，截止到2016年4月份托管总量下降到2.02万亿。其实在去年12月份保险机构就开始减持债券。从具体的债券减持情况来看，今年一月份出现了大规模减持，减持幅度最大的为商业银行次级债（-11. 9%），其次为企业债（-11.20%），然后为国债（-9.96%）、国开债（-4. 6%）和中票（-0.21%）。

2016年月保险行业实现原保费收入14080.12亿元，同比增长40.45%，较上月同比下降，出现冲高回落，但是和历史增幅比较依然还是在高位，预计今年保险行业保费收入将实现一个加大幅度的增长，但是基于目前的宏观经济环境，保险公司再配臵压力将加大，投资收益将有所回调，保险公司价值（净资产与内涵价值之和）增速可能放缓。2016年月新增保护投资款和投连险收入同比增速出现回调，除了一季度基数大冲高回落原因外，保监会的新规也初显效果。

2016年5月20日，保监会发文《关于银行类保险兼业代理机构行政许可有关事项的通知》，进一步调整了银行类保险兼业代理机构行政许可及相关监管要求。从缴费结构来看，银保渠道的保费收入主要是通过趸缴来完成的。透过上市公司近几年的情况来看，业务转型一直是其发展的重点，银保渠道呈现逐步下降的趋势。