金融看好龙头配置价值荐股计划

金融：看好龙头配置价值 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述28家上市券商公告2018年1月经营业绩。

将从大规模建立茶叶提取物（如茶粉）工厂 事件评论28家上市券商公布2018年1月经营业绩，合计实现营业收入157.70亿元，环比- .2%，同比+42.0%，合计实现净利润60. 9亿元，环比-26.4%，同比+57.7%。母公司口径净资产规模1.07万亿元，环比+ .2%。简单测算2017年可比口径下上市券商月月均净利润58.7亿元，本月较此下滑大约1.2%。

成交上行、自营改善和信用业务稳健推动券商业绩同比显著改善。市场交易同环比均大增，2017年1月/12月/2018年1月股基成交额7.17万亿/9.28万亿/12.12万亿，同环比增69.1%/ 0.6%，日均成交额5,508亿元，同环比增 8. %/24.6%，交易日增加和换手率提升是动因；同时1月股债均表现良好，2017年1月/12月/2018年1月沪深 00指数分别上涨2.4%/0.6%/6.1%，中债总全价指数波动-1%/+0.1%/-0.2%，明显优于去年同期和12月；两融增长至1.08万亿，同环比增长24. %/5.2%；投行业务有所回落，IPO和再融资规模1 7.14和626.18亿，IPO同环比分别下滑54.2%/16%，再融资同环比分别下滑81.2%/57.8%，债券承销1,946.1 亿同环比分别+45.8%/-47. %。

资管利润表现分化，关注投行业务环比改善契机。本月券商资管净利润同环比增速分化明显，兴业证券、东方证券资管净利润同比增长18%和664.1%，环比增长1516%和72.8%，东证资管月度净利润贡献达29. %。

1月份IPO审核趋严背景下，投行子公司净利润同环比下滑较为明显。考虑2017年2月份再融资新规，目前并购重组活跃度有所提升，投行业务存在环比改善空间。

券商从规范到发展，正在进入新周期。证监会系统工作会议明确2018年服务实体经济、防范风险和深化改革三大任务，提出改革发行上市制度、引导期货与衍生品市场健康发展等业务方向。券商正在经历从规范到发展的阶段，具备较强资本实力、业务能力和风控水平的券商在业务创新中占据先机。推荐配置大券商，重点推荐中信证券。