幸福快乐工业综合行业景气度持续低迷依依不舍

工业综合：行业景气度持续低迷 -26 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键点：

建筑行业景气度持续低迷看好快速增长的细分子行业推荐尚荣医疗、中国化学、亚厦股份和棕榈园林报告摘要：

行业观点及策略：建筑行业景气度持续低迷。随着我国国家高速公路建设步入中后期，铁路建设发展开始降速，交通基建投资增速下降甚至负增长。房地产投资虽仍维持高位，但受限于国家房地产调控政策的持续，短期下降趋势明显。而公共设施领域涉及面较广，投资相对平稳，部分细分子行业像医院、水利、环境工程受益于国家对民生关注的提高，预计仍将保持较快增长。制造业投资目前仍维持高位，部分专业工程公司将受益。个股方面我们首推从事医院建设工程的尚荣医疗，从事化学工程的中国化学，从事装饰装修的亚厦股份和主要从事地产园林工程的棕榈园林。

行业及公司动态：

化工工程：中石化计划投资超2000亿，加快布局煤化工业。油气巨头开始进入煤化工行业，凸显国内油气资源的不足和煤化工行业的美好前景。煤化工工程市场空间巨大，龙头公司中国化学和东华科技受益最明显。

医院建设：《“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案》正式推出，十二五期间拟在加快健全全民医保体制、巩固完善基本药物制度和基层运行新机制、积极推进公立医院改革三个方面取得重点突破。医疗卫生需求持续快速增长，国家财政亦将加大医院建设的财政投入，医院建设继续快速增长。

装饰园林：洪涛股份、金螳螂率先公布2012年1季度业绩预增公告，洪涛股份 月12日公告预计2012年度第一季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长80%-110%。 月1 日金螳螂公告预计2012年1月1日至2012年 月 1日归属于上市公司股东的净利润为盈利比上年同期增长60但放到现在%-80%。1季度装饰装修公司受益于估值修复和业绩高增长的预期远跑赢大盘和建筑行业指数，未来行情能否展开主要看新签订单能否保持快速增长。

水利水电：率中国政府代表团出席第六届世界水论坛的水利部部长 月14日表示，未来10年我国水利投资额将达6 60亿美元。发改委也于日前核准了大渡河、金沙江流域5个大中型水电项目，项目累计装机达580万千瓦，预计累计年发电量将达埃及一家法院2月28日裁定247.6 亿千瓦时。“十二五”期间，预计将有超过60个重点水电站开工建设，中国水电和葛洲坝受益。

房建工程：国务院确定今年7大任务，“坚持房地产调控”赫然在列，一般房建工程维持低景气度，但住房和城乡建设部近日发出通知，要求各地做好2012年城镇保障性安居工程工作，按月公开保障房开工和基本建成(竣工)情况，相对看好广泛参与保障房建设的中国建筑。

风险提示：国内经济出现大滑坡，房地产市场持续低迷。