地产销售维持较快增速荐2股

地产：销售维持较快增速 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周板块回落1.8 %，跑输大盘超0.1pct：本周大盘回调1.71%，地产板块下跌1.8 %，板块继上 势反弹后本周有所回调，在28个行业中排名第18位。而随着中报发布完毕及本周板块下跌，地产板块PE估值继续下降至8.99X，2010年至今首次低于9X，PB下降至1. 8X，接近历史底部。重点个股中，保利、招商出现较大回调，此外中万科、金地、荣盛跌幅均超过 %，新城、华夏、阳光城本周也有小幅下跌，截止本周末龙头PETTM基本都跌至8.5倍以下，万科8.6X，保利8. X，招蛇8.4X，新城7.8X，华夏幸福7.0X，金地4.9X，荣盛5.4X。

保利、新城、中南等前8月销售增速超40%：万科、保利、新城、阳光城、中南等重点城市公告8月销售，前8月分别实现销售额 881/2668/1 7 /9 0/922亿元，新城累计增速超100%，中南超60%，荣盛、保利超40%。

重点城市新房供求环比均有下滑，但累计成交降幅继续收窄：本周重点城市新房供求环比均有下滑，供应环比下跌15.4%，成交环比下跌18. %，周成交量自6月下旬以来首次低于去年周均水平，但成交同比上升7. %，2018年累计降0.9%，相比上周收窄0. pct。本周末狭义去化周期9.40个月，上周末为9.5110049个月，连续收窄8周。分一二三线看，本周成交环比全面回调，但三线利润的加成约高同比维持高位，2018年至今一二三线新房成交累计同比-7.6%/-16.5%/17.2%，一线降幅继续收窄，三线升幅持续扩大，二线表现比较平稳。新增供给一二三线累计同比分别为11.0%/4.4%/2 .1%，相比上周分别+1.0/+0. /- .0pct，三线连续收窄 周。一二三线去化周期7.44/6.07/15. 7个月，本周均有回落。

股价下跌及业绩高增，板块估值创历史新低，维持推荐：随着本周板块回调及中报公布完毕，地产板块PE估值创历史新低，另一方面前8月龙头销售同比依然维持较高的增速。我们维持推荐杠杆率相对较低的低估值龙头保利及新城。

风险提示：政策超出预期、宏观经济表现超出预期、房产税出台超出预期