钢价难大涨国庆节前会大跌吗

　　摘要： 9月上旬，国内钢材市场出现高位震荡运行，市场复杂多变，价格涨跌变动频繁。截至2017年9月上旬末，全国20mm三级螺纹钢均价4285元/吨，今年以来累计上涨29. %，4.75mm热卷均价4 26元/吨，累计上涨14. %。

　　9月上旬，国内钢材市场出现高位震荡运行，市场复杂多变，价格涨跌变动频繁。截至2017年9月上旬末，全国20mm三级螺纹钢均价4285元/吨，今年以来累计上涨29. %，4.75mm热卷均价4 26元/吨，累计上涨14. %。

　　一方面，钢材等上游工业品价格涨势明显，引发中下游工业企业抵触心理，采购积极性较低。另一方面，各地环保、安检消息频发，加上炒作资金推波助澜，加大市场波动风险。市场多空消息交织，本文试图理清市场利多和利空因素各有哪些，为预判后期价格走势作支撑。

　　▍利多因素1：环保、安检抑制钢厂扩产，已有7个城市明确秋冬季钢铁产能限产50%

　　近年来，政府在推进“去产能、去库存、去杠杆、降本钱、补短板”的同时，也注重绿色发展，环保督查已成常态化，京津冀及周边地区秋冬季钢铁、焦化等行业将实施错峰生产。同时，为迎接十九大召开，全国各地也展开安全生产检查。

　　表1：近一个月各地环保、安检政策汇总

　　区域近一个月各地环保、安检政策汇总

　　全国国务院安委会办公室定于2017年8月份对各地区安全生产大检查展开情况进行督导

　　全国8月16日，环保部印发关于做好钢铁、水泥行业排污许可证管理工作的通知

　　8省区8月7日-15日，第四批中央环保督察八路督察组分别进驻 、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆，进驻时间约为1个月左右

　　京津冀及周边8月环保部印发《京津冀及周边地区年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，“2+26”城市2017年9月底前制定错峰限停产方案，石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%

　　环保部于2017年9月1日至2018年 月29日，分两个阶段共15轮次，对京津冀大气污染传输通道城市("2+26"城市)的大气污染综合治理任务进行督查。

　　河南省《河南年秋冬季工业企业错峰生产实施方案》印发，2017年11月15日至2018年 月15日25家钢铁企业实施分类管理，安阳市钢铁总产能限产50%

　　唐山市《唐山市年秋冬季大气污染防治综合治理攻坚行动方案》印发，对采暖季钢铁产能限产及焦化、铸造、建材、运输等行业错峰生产和运输做出了明确规定。

　　天津市《天津市2017—2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》印发，钢铁产能限产50%，对重点用车企业实施“一厂一策”错峰运输。

　　晋城市《晋城市改良环境空气质量“秋冬季”攻坚行动实施方案》印发，钢铁企业按照冬季错峰限停产方案要求，采暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力计，采取企业实际用电量核实。

　　太原市《太原市2017年全面改善生产环境质量实施方案》印发，采暖季钢铁企业全面实行限产，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实。

　　聊城市《聊城市年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，抓好冬季错峰生产和错峰运输，实现秋冬季空气质量改良

　　德州市出台《2017—2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，采暖季莱钢永锋限产50%，金能科技出焦时间均延长至 6小时以上

　　淄博市淄博市召开2017—2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动，推进重点行业企业错峰生产与运输上延续用力，一旦出现重污染天气，及时启动应急预案、降低污染物浓度

　　济南市济南市政府办公厅8月通知：2017年11月15日至2018年 月15日(采暖季)期间，济南市钢铁、铸造等八大行业将实施生产调控措施

　　注：京津冀及周边地区“2+26”城市包括——北京市、天津市，河北省石家庄、唐山、廊坊、保定、沧州、衡水、邢台、邯郸市，山西省太原、阳泉、长治、晋城市，山东省济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽市，河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳市

　　从表1来看，石家庄、唐山、邯郸、安阳、德州、天津、晋城等城市已明确秋冬季钢铁产能限产50%，估计其他多数城市钢铁企业将按照天气污染程度错峰生产，限产区间可能在10%-50%。

　　虽然当前钢铁业延续高利润，受制于环保、安检影响，加上电弧炉产能利用率提升缓慢，预计9月份全国粗钢日均产量在240万吨左右，最后三个月日产量将逐步回落。

　　▍利多因素2：库存处年内低水平，宝钢沙钢等主流钢厂挺价。

　　沙钢、河北钢铁集团9月中旬螺纹钢出厂价维稳，20mm三级螺纹钢出厂价分别为4250元/吨和4150元/吨，仍较杭州、北京市场高100元/吨以上。

　　宝钢、武钢10月热轧出厂价上调200，其中武钢 .0mm热卷出厂价4710元/吨，较武汉市场高680元/吨以上，钢厂与市场价差明显扩大。贸易商拿货成本逐步攀升，继续让利将出现亏损。

　　钢厂出厂价稳中有涨的主要因素，就是厂内库存仍处年内低水平。据跟踪，上周(截至9月8日)，样本钢厂钢材库存量465.1万吨，周环比下落2.1%，处于年内次低水平，仅略高于上月同期的464.7万吨。

　　▍利多因素三：供应偏紧焦煤拉涨，钢厂生产成本逐渐走高

　　随着10月份安全大检查的邻近，尤其山西出现煤矿事故，各大煤矿落实限产任务，加上运输偏紧张、进口煤受限等缘由，近期焦煤价格明显拉涨，也促使焦企提涨焦炭价格。

　　据监测，截至9月12日吕梁主焦煤绝对价格指数1500元/吨，当月累计上涨11.1%;同期，Mycpic焦炭绝对价格指数21 8元/吨，当月累计上涨5.1%;同期，Myspic普钢绝对价格指数4 69.55元/吨，当月累计上涨2. %。

　　因环保、安检影响，近期钢厂检修高炉数量较多，抑制铁矿石采购，矿价表现不振。不过，因“双焦”价格强势，钢厂生产成本仍有小幅攀升。

　　▍利空因素：9月旺季不旺，下游对高价位接受度低

　　7、8月份PPI环比持续拉涨，主要是钢材、有色金属等上游工业品价格涨势明显，必将挤压中下游工业企业利润。同时，环保、安检也影响下游用钢行业生产进度，9月以来钢材成交量较7、8月份波动不大，出现旺季不旺格局。

　　总结来看，钢材市场供需变化不大，仍保持紧平衡格局，上下游博弈比较剧烈。因本钱爬升和低库存支撑，钢厂挺价意愿较强，而下游按需采购，成交量难以持续发力。当前钢材市场价格不具备大涨大跌条件，国庆节前或呈现高位震荡格局。