高华证券二季度仓位可能更偏谨慎位置

高华证券：二季度仓位可能更偏谨还专门设立了中国纪录片特别展区对广大市民开放。慎 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

证券研究报告201 年一季度股票仓位基本持平…201 年一季度，股票型基金的股票仓位下降了0.2个百分点(从2012年4季度的80.5%降至201 年1季度末的80. %)。一季度股票型基金股票仓位变化与我们上期报告预测基本一致。板块方面，公募基金加仓了公用事业等防御型板块；减仓了金融、房地产、石油、煤炭等与宏观基本面密切相关的板块。

领先指标显示，201 年二季度股票仓位可能小幅下滑资料来源：万得、高华证券研究预测、高盛全球到“滴水之恩经济、商品和策略研究…但201 年二季度可能下滑我们的领先指标（PMI新订单成分指数的变化[趋势循环项]）显示，201 年二季度股票仓位可能依然有进一步下降的风险。板块方面，目前房地产/信息技术/公用事业板块的仓位处于2007年以来的平均水平，而目前金融/零售/交通运输板块的仓位则接近2007年以来的最低水平。我们的宏观桥指数持续下行，4月汇丰PMI预览值远低于预期，我们认为防御型板块，如食品饮料（除白酒）和医药等可能持续受到公募基金的青睐。

201 年一季度最受青睐的5只股票伊利股份、双汇发展、康美药业、东阿阿胶和长安汽车是201 年一季度公募基金增持最多的股票，这与食品饮料（除白酒）和医药等消费相关板块的出色表现相一致。